7月14日——7月18日宏观大事纪要：（时间按照UTC+8计算） 本周宏观数据方面以通胀数据为主题，辅助数据则是零售数据与PPI数据，展现6月美国通胀反应情况， 以及全球地缘以及关税问题对通胀的刺激性，从而影响下半年利率调整路线。 7月15日周二， 20:30 美国6月PPI年率，月率， 7月16日周三， 20:30美国6月PPI年率，月率 7月17日周四 20:30 美国6月零售销售月率 评估： 1，通胀预期反弹，个人判断实际情况也是如此，甚至比预期反弹更加强烈。引导通胀上涨的主要诱因有两个，一个是6月中东地缘危机引导原油价格上涨，价格波动直接传到至供需两端导致通胀反弹 2，其二是特朗普的关税问题，这是4月2日关税提出之后的第三个月数据，按照关税引导通胀上涨传到较慢的逻辑，6月7月数据将会更加直观的展现关税对通胀的影响。 所以，重点关注通胀数据中有多少是能源价格带来的刺激，有多少是关税问题带来的刺激上涨。 3，请注意，单月通胀上涨是会削减9月降息的概率，但是不会直接推翻，重点要看6月通胀反弹后，7月8月的通胀数据是否具备粘性。 4，零售数据代表市场需求端，PPI数据则是详细展示关税与能源价格给供给端带来多大压力，同时要注意成本的增加引发的通胀，供给端是否是一次性的增加成本给需求端。 预期，PPI数据可能会上涨，同时会引导零售数据减弱，从而引发经济滞胀风险的预期。 5，当然，单月份的数据不具备足够的说明力，并不能直接引导对经济的危机感，需要后续数据继续下跌，所以一旦数据符合我的预期，滞胀问题暂时不会被谈及，或者小规模谈及。 6，通胀反弹，PPI数据上涨，零售下滑，一旦符合这个逻辑，可能会增加鲍威尔的权重，鲍威尔有更多的理由在当下继续保持高利率，从而有效减缓特朗普对其的攻击性言论。 7，个人预期，周末到周一的#Bitcoin 与黄金 上涨依旧是特朗普威胁鲍威尔导致，而一旦数据显示保持高利率更加有利，鲍威尔被威胁的概率下跌，反而会让多头动力减弱。 8，做记录，9月降息概率目前为59.2%，再次提醒，单月的通胀数据反弹可能会削弱降息概率，但是不会直接推翻，依旧需要看后期的通胀粘性如何。 不确定因素： 1，中东地缘谈判，美伊是否顺利谈判减缓能源价价格 2，对俄罗斯的能源制裁 3，特朗普关税谈判进度 4，稳定币《天才法案》议程 5，美国加密相关事件，本周被视为加密周 6，特朗普对鲍威尔的进攻性是增强还是减弱 7，本周美联储理事有12场发言，可能会继续展现一场“政治秀” 总结： 以上为本周宏观大事件的纪要，个人感觉，不确定因素是对市场影响最大的，本周重点是稳定币法案，特朗普与鲍威尔，其次才是关税谈判。 而通胀数据，个人感觉对市场影响力并不会太大，会削弱9月降息概率，但是并不是直接否定了9月降息，同时该数据可能会帮助鲍威尔继续维持当前高利率。