Dlouhodobá ekonomická rizika přirážky k dani milionářů v Massachusetts Massachusettský dodatek Fair Share, populárně známý jako "milionářská přirážka", zavedl od roku 2023 dodatečnou 4% daň z ročního příjmu fyzických osob nad jeden milion dolarů. Zastánci jej rámovali jako progresivní a udržitelný zdroj příjmů určený pro vzdělávání a dopravu. V krátkodobém horizontu příjmy skutečně překonaly očekávání a generovaly více než dvě miliardy dolarů ročně. Brzký fiskální úspěch však maskuje hlubší strukturální a behaviorální síly, které ohrožují dlouhodobou ekonomickou vitalitu Massachusetts. Přirážka mění strukturu pobídek pro domácnosti s vysokými příjmy, úzce vlastněné podniky a podnikatele, čímž postupně podkopává samotný daňový základ, který měla čerpat. V krátkodobém horizontu se příplatek projevil především výrazným zpomalením náboru a investic. Massachusetts se v letech 2023–2024 posunul z místa s nejvyšším kvartilem v tvorbě pracovních míst na poslední místo v zemi v růstu zaměstnanosti v soukromém sektoru. Načasování tohoto obratu je úzce v souladu se schválením a zavedením přirážky. Podniky závislé na vysoce kvalifikovaném lidském kapitálu a investicích vedených zakladateli začaly méně inklinovat k místní expanzi a mnohé z nich přesměrovaly postupné najímání zaměstnanců do jurisdikcí, které jsou více daňově konkurenceschopné. Tato počáteční stagnace představuje dopad "prvního řádu" – raný signál realokace kapitálu, spíše než okamžité zavírání nebo přemístění firem. Hlubší efekty se pravděpodobně rozvinou v delším horizontu. Podstatná část domácností podléhajících přirážce nejsou přechodní spekulanti, ale dlouho zavedené rodiny se složitými vazbami na Massachusetts – děti v místních školách, podniky začleněné do regionálních sítí a nemovitosti. Spíše než aby náhle odešly, jsou tyto domácnosti zapojeny do víceletého plánování přechodu. Mnozí odkládají stěhování, dokud děti nedokončí středoškolské vzdělání nebo dokud nebude možné efektivně uskutečnit prodej jejich podniku se sídlem v Massachusetts. Kvůli těmto demografickým a finančním třenicím okamžitá reakce příjmů na přirážku nadhodnocuje její trvanlivost. Massachusettské daňové zákony dále komplikují mobilitu tím, co v podstatě funguje jako "daň z odchodu". Stát uplatňuje daňovou pravomoc nad zisky nerezidentů z prodeje podniků se sídlem v Massachusetts, pokud jsou tyto zisky spojeny s prací nebo provozem ve státě. Soudy nedávno podpořily tuto doktrínu expanzivního získávání zdrojů a potvrdily, že i poté, co daňový poplatník změnil bydliště, může Commonwealth stále požadovat daň ze zhodnocení podniku postaveného na jeho území. Tento vynucovací postoj odrazuje od předčasného přemístění, ale nemění konečný kalkul – pouze jej oddaluje. Jednotlivci s vysokým čistým jměním jsou motivováni k tomu, aby zůstali nominálními rezidenty prostřednictvím události likvidity, sklízeli kompenzaci kapitálových ztrát prostřednictvím sofistikovaných investičních účtů a poté trvale emigrovali, jakmile se uzavře daňově efektivní okno. Fiskální iluze vytvořená tímto zpožděním je značná. V prvních letech implementace se příjmy z příplatků ke zdanění zdají být robustní, protože rezidenti s vysokými příjmy zůstávají na daňových seznamech i při dokončování transakcí. Přesto jsou tyto přílivy v podstatě předsunuty: představují spíše jednorázové realizace vložených zisků než pokračující toky příjmů. Jak se odložená migrace rozvíjí, Massachusetts čelí erozi nejen výnosů z přirážky, ale také pravidelného 5% základu daně z příjmu. Každá odcházející domácnost odstraňuje neúměrný podíl celkových osobních příjmů, investičního kapitálu a filantropických aktivit, což zhoršuje dlouhodobé smršťování daňové základny. Z makroekonomického hlediska tato dynamika ohrožuje konkurenční rovnováhu státu. Růstový model státu Massachusetts dlouho závisel na koncentraci intelektuálního a finančního kapitálu. Tímto kapitálem jsou zakladatelé, partneři a vysoce kvalifikovaní odborníci, jejichž podstupování rizik podporuje hustý ekosystém inovací, vzdělávání a služeb. Tím, že přirážka podstatně snižuje výnos po zdanění z okrajových rozhodnutí těchto aktérů, odrazuje od reinvestic ve státě právě mezi jednotlivci, kteří jsou nejschopnější vytvářet nové podniky a pracovní místa. Odliv podnikatelského talentu a bohatství časem stlačí agregátní investice, oslabí dynamiku soukromého sektoru a omezí budoucí elasticitu příjmů. Dlouhodobé riziko je tedy spíše strukturální než cyklické. V nadcházejícím desetiletí by Massachusetts mohl zažít postupné vyprazdňování své kohorty s vysokými příjmy a vysokým růstem, zatímco fixní veřejné výdaje se budou rozšiřovat za předpokladu stabilních příjmů z přirážky. Až se migrace a demografie konečně sladí s fiskálními očekáváními, stát se může potýkat s prohlubujícími se deficity, sníženou tvorbou kapitálu a klesající konkurenční schopností ve srovnání se srovnatelnými inovačními státy. Tento vzorec odráží to, co empirická literatura o progresivních příplatcích na státní úrovni pozorovala jinde: počáteční boom příjmů následovaný erozí daňové základny a pomalejším ekonomickým růstem, jakmile se plně zhmotní reakce mobility a chování. Stručně řečeno, massachusettská milionářská přirážka vytvořila krátkodobou iluzi fiskální hojnosti, ale za cenu oslabení dlouhodobých základů hospodářského růstu. Opožděná migrace a strategie načasování prodeje podniků ze strany bohatých daňových poplatníků znamenají, že případná ztráta příjmů se bude projevovat postupně během příštích pěti až deseti let. Až se tak stane, bude Commonwealth čelit kombinované výzvě zmenšující se rezidenční populace s vysokými příjmy, zmenšené expanze soukromého sektoru a rigidních výdajových závazků postavených na přechodných neočekávaných ziscích. Konečným odkazem této politiky tedy nemusí být trvale udržitelná progresivita, nýbrž eroze daňové základny a hospodářské dynamiky, kterou si Massachusetts kdysi způsobil sám.