Aaves $GHO Stablecoin wird oft als der nächste große Umsatztreiber des Protokolls beschrieben. Aber wenn man sich die Zahlen ansieht, ist GHO eher ein Verlustbringer. Auf der Angebotsseite sind ~$164M GHO zu ~5,5% APR ausgeliehen. Auf der Nachfrageseite hält der sGHO-Spartoken ~$154M und zahlt ~9% APY. Das bedeutet, dass die DAO ~$0,75M pro Monat an Zinsen einnimmt, aber ~$1,16M auszahlt, was ein Netto-Defizit von etwa $0,39M/Monat ergibt. Um GHO liquide zu halten, zahlt die DAO auch für Liquidität. Die Budgets der GHO-Liquiditätskommission Phase IV sehen 650k GHO für Ethereum und 300k GHO für Arbitrum pro Quartal vor (insgesamt $950k). Ein späterer Vorschlag beantragte die Erlaubnis, 3,5M GHO für fortlaufende Operationen auszugeben. Jetzt fordert ein neuer Vorschlag ‚CEX Earn‘ 5M GHO, um Einzahlungen und Marketing auf zentralisierten Börsen zu incentivieren. Zusammen kosten diese Anreizprogramme mehrere Millionen Dollar. Insgesamt kostet GHO Aave wahrscheinlich fast $1M an negativem PnL pro Monat. Befürworter weisen darauf hin, dass 1 GHO, das geprägt wird, angeblich den gleichen Umsatz wie $10 traditionelles Ausleihen bringt. Aber dieser Umsatz materialisiert sich nicht in einem Vorteil für die DAO. Ein Umsatztreiber, der Geld verliert und von hohen Subventionen abhängt, ist nicht nachhaltig. Wenn die DAO diese Auszahlungen stoppt, wird die Nachfrage nach GHO schnell sinken. Nachhaltiges Wachstum erfordert organische Anwendungsfälle und Nachfragesenken, nicht endlose Anreize. Rationalere Zinssätze für Kreditnehmer und Kreditgeber scheinen der logische erste Schritt zu sein. Fragen an diejenigen, die näher dran sind, was bei @aave vor sich geht - Welche Änderungen sind geplant, um die sGHO-Renditen mit den Ausleihzinsen in Einklang zu bringen, falls überhaupt? Wie wird GHO organische Nachfrage generieren, die nicht auf Subventionen aus der Kriegskasse der DAO angewiesen ist? Ich bin gespannt zu erfahren, ob es einen klaren Weg zur Rentabilität gibt. Vielleicht weiß jemand bei @Token_Logic oder @lemiscate mehr.