➥ Warum anreizgetriebenes DeFi bis 2026 verschwinden wird DeFi-Protokolle verlieren keine Nutzer, wenn die Anreize enden, sie verlieren sie, wenn die risikoadjustierten Renditen zu ihren wahren Niveaus zurückkehren. Das Wachstum des TVL während der Anreizphasen spiegelt oft eine subventionierte Teilnahme wider, nicht eine dauerhafte Nutzung oder gebührengenerierende Nachfrage. Lass uns aufschlüsseln, warum dieses Rent-a-Liquidity-Modell weiterhin scheitert, in einem 30s Bericht 🧵 — — — ► Rent-a-Liquidity-Zyklus Bei anreizgesteuerten DeFi-Starts ist das Kapitalverhalten vorhersehbar: Liquidität kommt, wenn Belohnungen das Risiko subventionieren, und verlässt den Markt, sobald die Subvention nachlässt. Phase 1: Anreize Hohe Emissionen kompensieren das Risiko und ziehen Kapital schnell an. Phase 2: Normalisierung Die Anreize nehmen ab und zeigen die wahre Rendite im Verhältnis zum Risiko. Phase 3: Exodus Das Kapital berechnet erneut und verlässt den Markt, sobald die Renditen sich normalisieren. — ► Warum bricht die Bindung zusammen? Die Bindung bricht zusammen, weil Anreize Liquidität mieten und vorübergehend strukturelle Schwächen verbergen, die sichtbar werden, sobald die Belohnungen sich normalisieren. ▸ Subventioniertes Risiko (Impermanente Verluste):...