PPI a Core PP YoY překvapují pozitivně. Oficiální americký index cen producentů (PPI) od Úřadu pro statistiku práce byl právě zveřejněn za listopad 2025 (!). • PPI meziročně: 3 % v listopadu, což je nárůst oproti předchozím 2,8 %, což výrazně převyšuje tržní konsenzus 2,7 % • Měsíční PPI: +0,2 % v listopadu, oproti 0,1 % v říjnu, v souladu s tržním konsenzem • Základní PPI meziročně: 3,0 %, nárůst oproti předchozím 2,9 %, nad konsenzem 2,7 % • Základní průměr PPI MoM: 0 %, pokles oproti předchozím 0,3 %, méně než předpokládaných 0,2 % Index cen producentů měří změny cen na úrovni výrobce pro zboží a služby. Může sloužit jako ukazatel inflace před řetězcem a často poskytuje včasné signály o směru trendů indexu spotřebitelských cen (CPI). Analytici naznačují, že signály PPI předcházejí inflaci CPI o 3 až 9 měsíců. Tato zpráva přináší smíšené signály: vyšší než očekávaná meziroční čísla, ale meziměsíčně PPI odpovídal očekáváním, zatímco základní PPI v MoM byl nižší, než se očekávalo, což přineslo určitou úlevu. Navzdory horké zprávě o PPI vidíme v našich datech o CPI mnoho disinflačních trendů, zejména v energetice a bydlení, které dosud nebyly zachyceny v posledním indexu BLS, a domníváme se, že pravděpodobně vykompenzují zvýšené náklady výrobců.