ÚLTIMA HORA: La Doctrina Bogle está muerta Jack Bogle construyó Vanguard bajo un principio: la inversión requiere capacidad productiva. Las acciones generan beneficios. Los bonos generan intereses. Bitcoin no produce nada. En 2017, dijo al Consejo de Relaciones Exteriores: "Evitad Bitcoin como la peste." Hoy, su despacho abrió las puertas. A partir del 2 de diciembre de 2025, la plataforma de 11 billones de dólares de Vanguard ofrece ahora ETFs de Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP a 50 millones de clientes. El último bastión institucional ha caído. Lo que pasó por alto el mercado: Esto no es una actualización del producto. Esta es la disolución formal de la distinción entre inversión y especulación a nivel institucional. Los números cuentan la historia que no quieren que veas: El IBIT de BlackRock se sitúa en 70.000 millones de dólares tras 4.350 millones en las salidas de noviembre. Vanguard entra durante una caída del 32% desde el máximo de octubre de Bitcoin. Esto no es FOMO. Esto es convicción. Los fondos soberanos triplicaron las posiciones en ETFs de Bitcoin en el tercer trimestre de 2025. Goldman Sachs posee 1.400 millones de dólares. La dotación de Harvard se triplicó hasta 443 millones de dólares. Mubadala y Al Warda de Abu Dabi acumularon más de 950 millones de dólares en conjunto. El veredicto institucional está hecho. Las matemáticas son estructurales: Los mineros post-halving producen 450 BTC diarios. Las estimaciones de entrada de Vanguard conservadora de 10.000 millones de dólares anuales se traducen en 27 millones de dólares diarios en nueva presión de compra. Eso absorbe el 60% del suministro nuevo diario de una sola fuente. ...