NAGŁOŚNIE: Doktryna Bogle'a nie żyje Jack Bogle zbudował Vanguard na jednej zasadzie: inwestycja wymaga zdolności produkcyjnej. Akcje generują zyski. Obligacje generują odsetki. Bitcoin nie produkuje nic. W 2017 roku powiedział Radzie Stosunków Zagranicznych: „Unikaj Bitcoina jak zarazy.” Dziś jego firma otworzyła bramy. Od 2 grudnia 2025 roku platforma Vanguarda o wartości 11 bilionów dolarów oferuje teraz ETF-y na Bitcoina, Ethereum, Solanę i XRP dla 50 milionów klientów. Ostatni instytucjonalny opór upadł. Czego rynek nie dostrzegł: To nie jest aktualizacja produktu. To formalne rozwiązanie rozróżnienia między inwestycją a spekulacją na poziomie instytucjonalnym. Liczby opowiadają historię, której nie chcą, abyś zobaczył: IBIT BlackRock wynosi 70 miliardów dolarów po wypływie 4,35 miliarda dolarów w listopadzie. Vanguard wchodzi w czasie 32% spadku od październikowego szczytu Bitcoina. To nie jest FOMO. To jest przekonanie. Fundusze majątkowe podwoiły pozycje ETF na Bitcoina w III kwartale 2025 roku. Goldman Sachs posiada 1,4 miliarda dolarów. Fundusz powierniczy Harvardu potroił się do 443 milionów dolarów. Abu Dhabi's Mubadala i Al Warda zgromadziły łącznie ponad 950 milionów dolarów. Instytucjonalny werdykt zapadł. Matematyka jest strukturalna: Górnicy po halvingu produkują 450 BTC dziennie. Ostrożne szacunki napływu Vanguarda wynoszą 10 miliardów dolarów rocznie, co przekłada się na 27 milionów dolarów dziennie w nowym nacisku zakupowym. To absorbuje 60% dziennej nowej podaży z jednego źródła. ...