MOTIVO PARA UNA PAUSA: Hay muchas miradas puestas en el IPC hoy en día. Creemos que la Fed está en camino de volver hacia su objetivo de inflación, aunque más lento de lo que los inversores —y los estadounidenses, en realidad— quisieran. Pero eso está incorporado en las proyecciones de la Fed. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo más reciente ha bajado sorprendentemente. Una razón por la que creemos que la Fed probablemente se mantendrá en pausa a principios de este año. Hay señales de estabilización en el mercado laboral a las que merece prestar atención, especialmente dado el conjunto de datos sobre alternativas en la última semana. Todavía existe la incertidumbre arancelaria, que fue un factor importante que mantuvo a los empleadores en pausa con los planes de contratación. Las solicitudes de desempleo sugieren que los despidos siguen siendo moderados y, por tanto, seguimos en un estado de baja contratación y baja licencia. Lo hemos estado diciendo, y lo repetiremos, que estamos al borde del abismo en lo que respecta a lo macro. Eso es para ambos lados del doble mandato de la Fed. La inflación es una incógnita, y el mercado laboral puede cambiar de forma bastante significativa a partir de aquí.