CASO PARA UMA PAUSA: Há muitos olhares sobre o CPI hoje. Acreditamos que o Fed está em um caminho de volta em direção à sua meta de inflação, embora mais lentamente do que os investidores — e os americanos, para esse assunto — gostariam. Mas isso já foi incorporado nas projeções do Fed. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego mais recente surpreendentemente caiu. Uma razão pela qual acreditamos que o Fed provavelmente permanecerá em pausa no início deste ano. Há sinais de estabilização no mercado de trabalho que valem a pena prestar atenção — especialmente dado os dados alternativos mistos na semana passada. Ainda há incerteza sobre tarifas, que foi um grande fator que manteve os empregadores em espera com os planos de contratação. Os pedidos de auxílio-desemprego sugerem que as demissões permanecem moderadas, e, portanto, ainda estamos em um estado de baixa contratação-baixa demissão. Temos dito isso, e diremos novamente, que estamos em um precipício no que diz respeito ao macro. Isso se aplica a ambos os lados do mandato duplo do Fed. A inflação é um fator imprevisível, e o mercado de trabalho pode mudar de forma bastante significativa a partir daqui.