سبب التوقف: هناك الكثير من الأنظار على مؤشر أسعار المستهلك اليوم. نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يسير في طريق العودة نحو هدفه للتضخم، وإن كان أبطأ مما يرغب به المستثمرون — والأمريكيون أيضا. لكن هذا ما تم تجسيده في توقعات الاحتياطي الفيدرالي. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة الأخير بشكل مفاجئ. وهذا سبب يجعلنا نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبقى مؤقتا في بداية هذا العام. هناك علامات على استقرار سوق العمل تستحق الانتباه — خاصة بالنظر إلى البيانات البديلة المتباينة في الأسبوع الماضي. لا يزال هناك عدم يقين بشأن الرسوم الجمركية، وهو أحد العوامل الرئيسية التي أبقت أصحاب العمل في وضع خطط التوظيف. تشير دعاوى البطالة إلى أن التسريحات لا تزال معتدلة، وبالتالي ما زلنا في حالة انخفاض التوظيف والانعكاس. لقد كنا نقول، وسنكرر، أننا على حافة فيما يتعلق بالاقتصاد الكلي. وهذا يخص كلا الجانبين من التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي. التضخم هو عامل غير متوقع، ويمكن أن يتغير سوق العمل بشكل كبير من هنا.