CASO PARA UNA PAUSA: Hay muchas miradas puestas en el IPC hoy. Creemos que la Reserva Federal está en un camino de regreso hacia su objetivo de inflación, aunque más lento de lo que los inversores —y los estadounidenses, para el caso— desearían. Pero eso ya está incorporado en las proyecciones de la Fed. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo más reciente sorprendió al bajar. Una razón por la que creemos que la Fed probablemente se mantendrá en pausa a principios de este año. Hay signos de estabilización en el mercado laboral que vale la pena observar, especialmente dado los datos alternativos mixtos de la semana pasada. Aún hay incertidumbre sobre los aranceles, que fue un gran factor que mantuvo a los empleadores en espera con sus planes de contratación. Las solicitudes de desempleo sugieren que los despidos siguen siendo moderados, y por lo tanto, todavía estamos en un estado de baja contratación-bajo despido. Lo hemos estado diciendo, y lo diremos de nuevo, que estamos en un precipicio en lo que respecta a lo macro. Eso es para ambos lados del mandato dual de la Fed. La inflación es una variable impredecible, y el mercado laboral puede cambiar de manera bastante significativa a partir de aquí.