Saya pikir @CalebFranzen benar bahwa apa yang kita lihat sekarang adalah lebih banyak posisi defensif daripada arus keluar yang sebenarnya. Uang tidak meninggalkan pasar. Ini berputar menjadi stablecoin dan Bitcoin sementara orang menunggu sinyal yang jelas. Ini adalah kehati-hatian, bukan mundur. Apa yang telah berubah, dan apa yang saya perdebatkan sejak Undang-Undang GENIUS keluar, adalah bahwa kita tidak dapat memperlakukan dominasi stablecoin seperti dulu. Ini masih memiliki nilai, tetapi tidak lagi membawa bobot yang sama dengan indikator bersih selera risiko atau sebagai ukuran langsung uang yang mengalir antara Bitcoin dan alts. Stablecoin menjadi aset netral utama dari seluruh ruang ini. Mereka bukan hanya tempat bagi pedagang untuk memarkir dana lagi. Mereka berubah menjadi rel penyelesaian, alat perbendaharaan, dan likuiditas dasar untuk aktivitas on chain yang terus bertambah, sehingga pangsa pasar mereka dapat meningkat bahkan selama bull run. Karena itu, saya pikir kita bergerak ke jenis struktur pasar yang berbeda. Kita bisa melihat Bitcoin dan alts sama-sama naik sementara dominasi stablecoin terus berkembang. Itu tidak biasa dalam siklus sebelumnya, tetapi masuk akal sekarang. Hubungan antara grafik dominasi ini berubah seiring dengan matangnya seluruh ekosistem. Ini adalah bagian dari transisi yang lebih besar yang saya pikir kita masuki, di mana arus berhenti berperilaku seperti yang mereka lakukan di masa lalu dan pasar mulai bertindak lebih seperti sistem keuangan yang nyata... yang saya perjuangkan pada akhirnya menggantikan yang kita saat ini.

Harga mencari likuiditas... $CRV

Semua orang yang berteriak bahwa @CurveFinance mati karena bagannya berwarna merah kehilangan seluruh intinya. $CRV bukan proyek meme, juga tidak kebal terhadap penurunan pasar. Ini adalah fondasi likuiditas untuk sebagian besar pasar stablecoin. Jika menurut Anda Curve sudah selesai, maka Anda juga mengatakan bahwa stablecoin sudah selesai dan seluruh ekonomi kripto sudah selesai. Satu-satunya cara Curve mati adalah jika industri mati bersamanya.