Molto rapidamente dalla strada sulla perdita di indipendenza della Fed e cosa significa per i mercati. Da @behavioralmacro È finita. Non importa se Cook viene costretto ad andarsene o meno, sappiamo dove stiamo andando. E, in modo critico, sta accadendo in un momento in cui i due mandati della Fed, in una misura che non abbiamo mai visto nelle nostre vite di investimento, stanno entrando in conflitto, forse seriamente. Come reagiscono i mercati? Ovviamente, il ritmo con cui accade e il grado in cui accade saranno variabili chiave. E non possiamo dimenticare la Reazione Ritardata: i mercati non reagiscono fino a quando non reagiscono e poi sovra-reagiscono. Ma astrarre da questa importante sfumatura, quando i mercati reagiscono, è probabile che accada questo: Le obbligazioni e il dollaro vedranno (ancora di più) una fuoriuscita di diversificazione. È già iniziato come reazione alla politica tariffaria erratica e alla monetizzazione opportunistica della presidenza, ma c'è il rischio che acceleri. È importante, tuttavia – molto importante – che gli investitori sono estremamente limitati nella loro capacità di diversificare lontano dal dollaro e dai titoli di stato, quindi una fuoriuscita è più probabile di una cascata. Ma non fraintendete: il desiderio di farlo aumenterà significativamente, e la durata dei titoli di stato diventa molto meno attraente. Le azioni beneficiano delle loro proprietà come copertura contro l'inflazione. A meno che non ci sia uno shock acuto di qualche tipo, le azioni non sono destinate a crollare in modo significativo (oltre le normali correzioni e consolidamenti) a meno che e fino a quando non sembra che gli utili saranno impattati.