关于美联储失去独立性及其对市场的影响，我在路上快速分享一下。来自@behavioralmacro 一切都结束了。无论库克是否被迫离职，我们都知道这将走向何方。而且，关键的是，这发生在美联储的两个任务之间，程度上是我们投资生涯中未曾见过的，正在发生冲突，或许是严重的。 市场如何反应？显然，发生的速度和程度将是关键变量。而且我们不能忘记迟来的过度反应：市场不会反应，直到它们反应，然后它们会过度反应。 但抽象掉这个重要的细微差别，当市场反应时，可能会发生以下情况： 债券和美元将看到（甚至）更多的多样化流失。这已经作为对不稳定关税政策和总统的机会主义货币化的反应开始，但有加速的风险。然而，重要的是——非常重要——投资者在多样化远离美元和国债的能力上极为有限，因此流失比崩溃更可能。但不要误解：这种愿望将显著增加，国债的久期变得不那么吸引人。 股票因其作为通胀对冲的特性而受益。除非发生某种急性冲击，否则股票不太可能显著下跌（超出正常的修正和整合），除非看起来收益将受到影响。