Très rapidement depuis la route sur la perte d'indépendance de la Fed et ce que cela signifie pour les marchés. De @behavioralmacro C'est fini. Peu importe si Cook est contraint de partir ou non, nous savons où cela va. Et, de manière critique, cela se produit à un moment où les deux mandats de la Fed, dans une mesure que nous n'avons pas vue au cours de nos vies d'investissement, sont en conflit, peut-être sérieusement. Comment les marchés réagissent-ils ? Évidemment, le rythme auquel cela se produit et le degré auquel cela se produit seront des variables clés. Et nous ne pouvons pas oublier la Réaction tardive : les marchés ne réagissent pas jusqu'à ce qu'ils réagissent, puis ils sur-réagissent. Mais en s'abstrayant de cette nuance importante, lorsque les marchés réagissent, voici ce qui est susceptible de se produire : Les obligations et le dollar vont connaître (encore) plus de saignement de diversification. Cela a déjà commencé en réaction à la politique tarifaire erratique et à la monétisation opportuniste de la présidence, mais il y a un risque que cela s'accélère. Il est important, cependant – très important – que les investisseurs soient extrêmement limités dans leur capacité à se diversifier loin du dollar et des bons du Trésor, donc un saignement est plus probable qu'une cascade. Mais ne vous y trompez pas : le désir de le faire va augmenter considérablement, et la durée des UST devient beaucoup moins attrayante. Les actions bénéficient de leurs propriétés en tant que couverture contre l'inflation. À moins qu'il n'y ait un choc aigu d'une sorte, les actions ne sont pas susceptibles de se fissurer de manière significative (au-delà des corrections et consolidations normales) à moins et jusqu'à ce qu'il semble que les bénéfices seront impactés.