ADLの悪ふざけを解決する方法についてのさらなる考え... tradfiでは、清算は主にメンバー主導のモデルです。このモデルでは、メンバーは相互化されたデフォルトファンドに支払います。これはリスクベースのキャリブレーションです。 通常、現在の仮想通貨取引所 (CEX および DEX) にはメンバーがいません。 これは大丈夫です。なぜなら、暗号インセンティブは保証基金の構築に利用できるからです。リスクウォーターフォールがどのように機能するかは次のとおりです。 ✔️ もちろん、タイムリーで正確な価格設定とエンドユーザーの担保(IM)は不可欠です。 正直に言うと、これは最も重要なトランシェIMOです。 ✔️次に、CEX または DEX は、スキン イン ザ ゲーム (SIG) トランシェを形成するために、リスクベースの自己資本を預ける必要があります。規模と方法論は透明でなければなりません。堅牢なSIGトランシェはインセンティブを調整します。 ✔️その後、取引所手数料を共有し、トークン報酬を提供することで、流動性プロバイダー (LP) に資本を預けるよう奨励することで、保証基金を構築できます。もちろん、LPは、相互化/清算リスクに伴う損失を慎重に補償する必要があります。繰り返しになりますが、思慮深くサイズのSIGトランシェは、誰もが正直に保たれます。保証基金はリスクベースである必要があり、インセンティブ報酬は必要な調整に達するために上下に切り替えることができます。 ✔️ これらのトランシェがすべて消費された場合、CEX/DEX はトランシェを慎重に調整できていないことになります。どうしても、彼らはADLを使用して、風評被害に対処することができます。 tradfiでは、クリアリングハウスには常に「緊急権限」と呼ばれるものがあることを覚えておいてください。尻尾にいると奇妙なことが起こり、柔軟性が必要です。これはDEXガバナンスのレイテンシーによりより複雑になり、緊急権限を呼び起こすことも、慎重に使用しないと風評リスクを引き起こす可能性があります。