Vi mangler $BMNR. Rapport på . DAT-strategien har blitt grunnleggende og uoriginal: ettersom nesten identiske kopier overvelder markedet, kollapser premiene og muligheten til å utstede aksjer godt over NAV for å øke ETH per aksje forsvinner. RIP DATs🪦🥲 1/8

Konkurransen eksploderer. $100b+ i planlagte kapitalinnhentinger fra firmaer som jakter krypto-treasury-strategier har fjernet knappheten som holdt premiene høye. Nå handler mange på eller under paritet ettersom deres refleksive løkker stopper opp og modellene deres smuldrer opp. 2/9

OG DAT, $MSTR, har sett premien gli fra 2-2,5x NAV til ~1,4x etter at upopulære finansieringer og politiske reverseringer brøt trolldommen. Hvis pioneren med en kulttilhengerskare ikke kan holde magien i live, kan ingen 3/8

Tom Lee har vist seg å være en underveldende meme-herre. Ingen kattevideoer. Ingen taler for å pantsette huset ditt for å kjøpe ETH. Dårlig utnyttelse av caps lock, emojis, GIF-er, AI-skråning. Lee er for TradFi og kjedelig, og blekner i forhold til Saylor og Chamath 4/9

$BMNR premie har sklidd lavere og lavere, og vil sannsynligvis fortsette å blø til den er på NAV eller lavere. Jo lavere den går, jo langsommere er ETH-per-aksje-akkresjonen, til den kollapser under 1. MNav er ~1,4x i dag, med 40%+ ulempe 5/9

Mgmt endret rapportering akkurat da veksten stoppet opp. Etter 25. august sluttet den å gi NAV per aksje og antall aksjer – nøkkeldata investorer trenger og har krevd. Hvis tilveksten per aksje ble bedre, ville de markedsført den, ikke sant? 6/9

Forrige måneds «akkretive» direkte avtale på 365 millioner dollar til en overskrift på 70 dollar var ikke hva den så ut til. Når du har verdsatt de vedlagte warrantene, var det faktisk en rabattert kontantgrabb forkledd som en premieøkning 7/9

DAT-er er bare ganske dumme. I hvilken verden kan rando etter rando lansere skall etter skall for å utstede egenkapital i det uendelige for å akkumulere den samme likvide omsettelige eiendelen uten at alle skallene handles ned til en rabatt til sine NAV-er 8/9

Vi mangler ikke ETH. Hvis du vil ha ETH, er det bare å kjøpe ETH. Det har aldri vært enklere. $BMNR hele pitchen er å få investorer til å betale for mye for å kopiere en spillebok som ikke lenger fungerer. Ingen strategi, ingen knapphet, ingen grunn til at dette selskapet fortjener en premie. 9/9