Hoe je je Crypto-handelsvaardigheden kunt verbeteren vanuit het perspectief van een hedgefonds? Hallo allemaal, ik ben Cald. Ik zie dat vrienden in de Crypto-wereld gefascineerd zijn door het vinden van de volgende honderdvoudige munt, en ze bestuderen allerlei on-chain alpha, maar hun accountwaarde fluctueert vaak enorm. Veel mensen hebben de juiste richting gezien, maar sterven voor de dageraad. Waarom? Omdat er in hun handelsysteem een van de belangrijkste rollen ontbreekt: een Chief Risk Budget Officer. Les één: Stop met "positiebeheer" en begin met "risicobudgettering" Laten we het woord "positiebeheer" laten vallen, het is misleidend. Het laat je focussen op "hoeveel kapitaal ik heb ingezet", terwijl instellingen zich richten op "hoeveel risico ik heb toegewezen". In hedgefondsen noemen we het niet "positiebeheer", we hebben het over VaR (Value at Risk) Budgettering. Elke Pod (handelsgroep) krijgt aan het begin van het jaar een risicobudget, dat is een duidelijke VaR-limiet. Het is alsof je een spel speelt, je begint met 100 levenspunten. Elke transactie die je doet, verbruikt niet je geld, maar je waardevolle "levenspunten" (risicobudget). Dit mechanisme verandert de aard van de handel fundamenteel: 1. Van het nastreven van onbeperkte winsten, naar het vinden van de optimale oplossing binnen een beperkt risico. 2. Het dwingt je om elke transactie te kwantificeren in "risico-eenheden". Hoe kwantificeer je dat? Je moet die kernformule gebruiken: verwachte opbrengst / volatiliteit. Een transactie met een hoge Sharpe-ratio is er een die met een zeer klein risicobudget een potentieel hoge opbrengst kan genereren. En een all-in operatie waar je je "goed bij voelt", kan in het moment van openen al je risicobudget voor de hele week opmaken. Les twee: Het risico van activa is dynamisch en niet-lineair Een van de grootste misvattingen van Crypto traders is dat ze activa als iets statisch beschouwen. In de ogen van instellingen bestaat er geen "Bitcoin" als een constante activa, er bestaat alleen "de Bitcoin op dit moment". 1. BTC voor de ETF-beslissing en BTC tijdens een zijwaartse beweging, hun verwachte volatiliteit is dag en nacht verschillend. De risicoeenheid van de eerste kan 5 tot 10 keer die van de laatste zijn. Als je sizing (positieomvang) constant blijft, gok je eigenlijk met totaal verschillende risico's. 2. Eveneens $10.000, volledig in spot SOL, en $1.000 gebruiken om een 10x hefboom SOL-contract te openen, hoewel de nominale hoofdsom verschilt, kunnen ze op een bepaald moment hetzelfde niveau van risicobudget gebruiken. De dagelijkse routine van professionele traders is het voortdurend uitvoeren van dynamische risico-evaluaties van alle activa op de markt. Een activa zal voor en na belangrijke gebeurtenissen (zoals de publicatie van CPI-gegevens, belangrijke upgrades van projecten) een Volatility Shock ondergaan, en de risicoprijzing zal drastisch veranderen. Je sizing moet zich aanpassen, anders is het arrogantie ten opzichte van risico.