Kuinka parantaa kryptokaupan taitojasi hedge-rahaston näkökulmasta? Hei, olen Cald. Näen kryptopiirissä olevia ystäviä, joilla on pakkomielle löytää seuraava 100-kertainen kolikko ja tutkia erilaisia ketjussa olevia alfaja, mutta heidän tilipääomakäyränsä vaihtelevat usein suuresti. Miksi? Koska yksi heidän kaupankäyntijärjestelmänsä tärkeimmistä rooleista puuttuu: riskibudjettijohtaja. Oppitunti 1: Lopeta "positioiden hallinta" ja aloita "riskibudjetointi" Aloitetaan hylkäämällä termi "positioiden hallinta", joka on harhaanjohtava. Se saa sinut keskittymään siihen, "kuinka paljon pääomaa olen asettanut" ja "kuinka paljon riskiä olen allokoinut". Hedge-rahastoissa emme kutsu sitä "positioiden hallinnaksi", vaan VaR (Value at Risk) -budjetoinnista. Jokaiselle podille (kaupparyhmälle) annetaan vuoden alussa riskibudjetti, joka on selkeä VaR-raja. Se on kuin pelaisi peliä, jossa alussa on vain 100 HP. Jokainen tekemäsi teko ei kuluta rahojasi, vaan arvokasta "verimäärääsi" (riskibudjettiasi). Tämä mekanismi muuttaa kaupankäynnin luonnetta perusteellisesti: 1. Rajoittamattoman tuoton tavoittelusta optimaaliseen ratkaisuun rajoitetulla riskillä. 2. Pakota sinut määrittämään jokainen kauppa "riskiyksiköksi". Kuinka mitata? Käytetään ydinkaavaa: odotettu tuotto / volatiliteetti. Korkean Sharpen kaupan tarkoituksena on hyödyntää potentiaalisesti korkeaa tuottoa hyvin pienellä riskibudjetilla. Ja all-in-operaatio, joka "tuntuu hyvältä", on saattanut käyttää koko viikon riskibudjettisi heti, kun avaat position. Oppitunti 2: Omaisuuserien riski on dynaaminen ja epälineaarinen Yksi kryptokauppiaiden suurimmista myyteistä on omaisuuden käsitteleminen staattisena asiana. Instituutioiden silmissä ei ole olemassa pysyvää omaisuutta nimeltä "Bitcoin", vain "Bitcoin tällä hetkellä". 1. BTC ennen ETF-päätöstä ja BTC sivuttaisvärähtelyjakson aikana, niiden volatiliteettiodotukset ovat hyvin erilaisia. Ensin mainitun riskiyksikkö voi olla 5 tai 10 kertaa jälkimmäisen riskiyksikkö. Jos kokosi on sama, pelaat täysin eri riskillä. 2. Sama 10 000 dollarin spot-SOL ja SOL-sopimus, jossa on 1 000 dollaria 10-kertaisella vipuvaikutuksella, vaikka nimellispääoma on erilainen, voivat jossain vaiheessa viedä riskibudjettisi samalla tasolla. Ammattimaisten kauppiaiden päivittäinen rutiini on tehdä jatkuvasti dynaamisia riskinarviointeja kaikista markkinoilla olevista omaisuuseristä. Omaisuuserä kokee volatiliteettishokin suurten tapahtumien (kuten kuluttajahintaindeksitietojen julkaisujen, suurten projektipäivitysten) ympärillä, ja sen riskien hinnoittelu muuttuu rajusti. Kokoasi on muutettava vastaavasti, muuten se on ylimielisyyttä riskin suhteen.