Jak poprawić swoje umiejętności handlowe w Crypto z perspektywy funduszy hedgingowych? Cześć, jestem Cald. Widzę, że przyjaciele z kręgu Crypto są zafascynowani poszukiwaniem następnej setnej monety, badając różne łańcuchy alpha, ale ich krzywe wartości netto często wykazują ogromne wahania, wielu z nich, mimo że dobrze ocenia kierunek, umiera przed świtem. Dlaczego? Ponieważ w ich systemie handlowym brakuje najważniejszej roli: głównego oficera budżetu ryzyka. Pierwsza lekcja: przestań „zarządzać pozycjami”, zacznij „budżetować ryzyko” Najpierw porzućmy termin „zarządzanie pozycjami”, ponieważ jest mylący. Skupia cię na „ile kapitału zainwestowałem”, podczas gdy instytucje koncentrują się na „ile ryzyka przydzieliłem”. W funduszach hedgingowych nie mówimy o „zarządzaniu pozycjami”, mówimy o budżetowaniu VaR (Value at Risk). Każda grupa handlowa (Pod) na początku roku otrzymuje budżet ryzyka, czyli wyraźny limit VaR. To jak w grze, na początku masz tylko 100 punktów zdrowia. Każda twoja operacja nie zużywa twoich pieniędzy, ale twoje cenne „zdrowie” (budżet ryzyka). Ten mechanizm zasadniczo zmienia naturę handlu: 1. Z dążenia do nieograniczonego zysku, na optymalne rozwiązanie przy ograniczonym ryzyku. 2. Zmusza cię do kwantyfikacji każdej transakcji jako „jednostki ryzyka”. Jak kwantyfikować? Musisz użyć tego kluczowego wzoru: oczekiwany zysk / zmienność. Transakcja o wysokim wskaźniku Sharpe'a to taka, która wykorzystuje bardzo mały budżet ryzyka, aby uzyskać potencjalnie wysoką stopę zwrotu. A operacja „czujesz się dobrze” all-in, może w momencie otwarcia pozycji wyczerpać cały twój tygodniowy budżet ryzyka. Druga lekcja: ryzyko aktywów jest dynamiczne i nieliniowe Jednym z największych błędów traderów Crypto jest traktowanie aktywów jako statycznych. W oczach instytucji nie ma „bitcoina” jako stałego aktywa, istnieje tylko „bitcoin w tej chwili”. 1. BTC przed decyzją ETF, a BTC w okresie konsolidacji, mają zupełnie różne oczekiwania dotyczące zmienności. Ryzyko jednostki pierwszego może być 5-10 razy większe niż drugiego. Jeśli twoje sizing (rozmiar pozycji) pozostaje niezmienne, to tak naprawdę grasz w zupełnie różnym ryzyku. 2. To samo 10 000 dolarów, pełne zlecenie na SOL, i zlecenie na kontrakt SOL z dźwignią 10x za 1 000 dolarów, mimo że nominalny kapitał jest różny, mogą w danym momencie zajmować ten sam poziom budżetu ryzyka. Codzienność profesjonalnego tradera to ciągła dynamiczna ocena ryzyka wszystkich aktywów na rynku. Aktywo przed i po ważnych wydarzeniach (takich jak publikacja danych CPI, ważne aktualizacje projektu) przechodzi przez Volatility Shock (szok zmienności), a jego wycena ryzyka ulega drastycznej zmianie. Twój sizing musi się dostosować, w przeciwnym razie to arogancja wobec ryzyka.