S&P 500 Piața este supraevaluată sau într-o bulă? Contrar consensului - nu. Dacă analiștii au dreptate și marjele se extind la 15,5% până în 2027 (+180 bps), atunci multiplii rămân mai susceptibili de a se extinde decât contractul. Compoziție mai mică a indicelui ciclic + marje mai mari = multipli în creștere.