Один из крупных вопросов, нависающих над рынками, заключается в том, вступаем ли мы в новую структурную эпоху, в которой мир деглобализуется и дедолларизуется, а маятник между трудом и капиталом склоняется в сторону труда. У меня нет хорошего способа изобразить этот маятник, но график ниже пытается это сделать. Если смена режима действительно происходит, то оценки акций все еще слишком высоки. Но это вопрос, на который пока нет ответа.