Jag tror att Bitcoin-folk grovt underskattar hur lite av utbudet som faktiskt sätter priset varje timme, jämfört med hur mycket som transaktioneras utanför orderböckerna. Bitcoin-marknaden är en samling isolerade börser som försöker upprätthålla prisparitet genom marknadsskapande över börser. Varje plats har sin egen likviditet och djup som varierar kraftigt. En stor marknadsorder kan ha en oproportionerlig effekt beroende på vilken börs den placeras på och vilken tid på dygnet. Det är dessa aktiviteter som faktiskt driver priserna vi alla tittar på. Men detta är bara en bråkdel av utbudet. Ett ökande antal äldre mynt återaktiveras, men de hamnar inte i orderböckerna. De hanteras OTC för att förse stora köpare som ETF:erna, och dessa åtgärder påverkar inte priset på samma sätt. Skrivborden hämtar sin egen likviditet och behöver bara gå in i böckerna för att fylla mellanskillnaden. Det är så stora mängder BTC kan byta ägare medan priset inte reagerar mycket, eftersom de bokstavligen undviker mekanismen som påverkar priset. Detta är väldigt annorlunda från en Michael Saylor-typ som dyker upp i live-böckerna på Coinbase och alla kan se det hända eftersom han vill ha volatiliteten. De flesta andra spelare försöker aktivt minimera slirning. Marknaden är mycket djupare och mer dynamisk än vad någon egentligen ger den kredit för, vilket är ett uttryck jag har upprepat i flera år nu. Sluta underskatta hur många stora företag som letar efter likviditet för exit. Och min sista poäng – varje satoshi är evig. Så länge någon äger nyckeln kan den handlas om och om igen till olika priser. Att köpa BTC är inte en envägs svart låda. Bara för att slututbudet är fast betyder det inte att befintliga innehavare inte kan handla med tillgång i oändlighet. Det är därför det inte finns någon verklig utbudschock.