我認為比特幣人嚴重低估了每小時實際設定價格的供應量有多少，而從訂單簿中進行的交易量卻有多少。比特幣市場是一堆孤立的交易所，它們試圖通過跨交易所做市來維持價格平價。每個地點都有自己的流動性和深度，差異很大。大額市價單可能會產生巨大的影響，具體取決於它在哪個交易所以及一天中的哪個時間。這些活動實際上是推動我們都在關注的價格的原因。 但這只是供應量的一小部分。越來越多的舊代幣正在被重新激活，但它們並沒有進入訂單簿。它們正在場外交易，以供應 ETF 等大型買家，這些行為不會以同樣的方式影響價格。櫃檯自己獲取流動性，只需進入賬簿即可填補差額。這就是大量 BTC 在價格沒有太大反應的情況下易手的方式，因為它們實際上是在迴避影響價格的機制。這與邁克爾·塞勒 （Michael Saylor） 類型非常不同，他在 Coinbase 上的實時書籍中大放異彩，每個人都可以看到這種情況的發生，因為他想要波動性。大多數其他玩家都在積極嘗試盡量減少滑點。 這個市場比任何人真正認為的都要深得多、更有活力，這是我多年來一直重複的一句話。不要再低估有多少大型實體正在尋找退出流動性。 我的最後一點——每個聰都是永恆的。只要有人擁有密鑰，就可以以不同的價格一次又一次地交易。購買 BTC 並不是一個單向的黑盒子。僅僅因為最終供應量是固定的，並不意味著現有持有者不能無限期地交易供應量。這就是為什麼沒有真正的供應衝擊。