Je pense que les gens du bitcoin sous-estiment grossièrement la part de l’offre qui fixe le prix toutes les heures, par rapport à la quantité de transactions qui s’éloigne des carnets d’ordres. Le marché du bitcoin est un ensemble d’échanges cloisonnés qui tentent de maintenir la parité des prix via la tenue de marché inter-échanges. Chaque emplacement a sa propre liquidité et sa propre profondeur, qui varient énormément. Un ordre au marché important peut avoir un effet démesuré selon la bourse à laquelle il est placé et le moment de la journée. Ces activités sont ce qui fait bouger les prix que nous regardons tous. Mais ce n’est qu’une fraction de l’offre. De plus en plus de pièces plus anciennes sont réactivées, mais elles ne font pas leur chemin dans les carnets d’ordres. Ils sont négociés de gré à gré pour approvisionner de gros acheteurs comme les ETF, et ces actions n’affectent pas le prix de la même manière. Les bureaux s’approvisionnent en liquidités propres et n’ont qu’à aller dans les livres pour combler la différence. C’est ainsi que d’énormes quantités de BTC peuvent changer de mains alors que le prix ne réagit pas beaucoup, car ils évitent littéralement le mécanisme qui fait bouger le prix. C’est très différent d’un type de Michael Saylor qui se balade dans les livres en direct sur Coinbase et tout le monde peut le voir se produire parce qu’il veut la volatilité. La plupart des autres acteurs essaient activement de minimiser les glissements. Le marché est beaucoup plus profond et dynamique qu’on ne le croit vraiment, ce que je répète maintenant depuis plusieurs années. Arrêtez de sous-estimer le nombre de grandes entités à la recherche de liquidités pour la sortie. Et mon dernier point : chaque satoshi est éternel. Tant que quelqu’un possède la clé, elle peut être échangée encore et encore et encore à des prix différents. L’achat de BTC n’est pas une boîte noire à sens unique. Ce n’est pas parce que l’approvisionnement final est fixe que les détenteurs actuels ne peuvent pas échanger l’approvisionnement à l’infini. C’est pourquoi il n’y a pas de véritable choc d’offre.