Efter att Bullish ringde i klockan på New York Stock Exchange förra veckan och blev den andra börsnoterade handelsplattformen för kryptovaluta i USA, kunde Gemini äntligen inte stå ut med det, och den gamla amerikanska lokala handelsplattformen, som alltid har fokuserat på "efterlevnad", började tävla om den tredje noteringsplatsen.
I rampljuset den här gången står ett par tvillingbröder som har skrivits in i amerikanska läroböcker i entreprenörskap - Tyler och Cameron Winklevoss. För mer än ett decennium sedan skapade de rubriker runt om i världen för en stämning med Zuckerberg; Tio år senare var de bland de första investerarna som satsade på Bitcoin i stor skala i kryptovågen.
Idag är noteringen av Gemini inte bara en symbol för ytterligare "efterlevnad" av krypto-CEX:er, utan likt bröderna som kämpar för att få luft under vingarna i den nya omgången av den amerikanska kapitalmarknaden. Förlorad i sociala nätverk, vunnen i kryptovågen.
Källa: Bloomberg
Enligt de senaste nyheterna har Gemini offentligt lämnat in ett registreringsuttalande (Form S-1) till US Securities and Exchange Commission (SEC) den 15 augusti 2025, med avsikt att noteras på Nasdaq Global Select Market under handelssymbolen GEMI. Innan denna offentliga ansökan hade Gemini också lämnat in en konfidentiell IPO-ansökan i februari 2025.
Enligt dokument som lämnats in av Gemini valde Gemini att gå till börsen genom en traditionell börsintroduktion, med Goldman Sachs och Citigroup som ledande garanter, och Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald och andra institutioner som deltog i underwriting-teamet. Prospektet har dock ännu inte avslöjat emissionsprisintervallet och den specifika aktiestorleken. SEC:s godkännande väntar fortfarande och noteringsdatumet har ännu inte fastställts.
Renaissance Capital uppskattar att Geminis börsintroduktion kan inbringa cirka 400 miljoner dollar. Dessutom har företaget säkrat en kreditgräns på upp till 75 miljoner dollar från Ripple för att förbättra likviditeten genom RLUSD stablecoin, men den har ännu inte använts.
Noterbart är att Tvillingarna har problem ekonomiskt. Enligt S-1-anmälan hade företaget intäkter på 68,6 miljoner dollar under de sex månader som slutade i juni 2025, men en nettoförlust på 282,5 miljoner dollar, vilket vida översteg 41,4 miljoner dollar under samma period förra året. Transaktionsavgifter är fortfarande den viktigaste intäktskällan och står för cirka 66 % av de totala intäkterna under första halvåret 2025. Dessutom tillhandahåller Gemini även tjänster som förvaring, staking och utgivning av stablecoin GUSD.
Dessutom sker denna omgång av IPO-beteende i den övergripande återhämtningen av den amerikanska IPO-marknaden, särskilt de frekventa framträdandena av digitala tillgångsföretag. Circle (stablecoin-utgivare) och Bullish (kryptohandelsplattform) slutförde sina noteringar för några månader sedan respektive förra veckan, och Coinbase inkluderades också i S&P 500-indexet, vilket ledde till en betydande ökning av marknadserkännandet av kompatibla handelsplattformar.
Wall Streets mest tysta tvillingar
Och jämfört med Tvillingarna själva kan historien om de två grundarna vara mer intressant.
Sommaren 1981 föddes Tyler och Cameron Winklevoss i en familj med både akademiker och rikedomar. Deras far, Howard, var professor i aktuariell vetenskap vid Wharton School of Pennsylvania och investerare. Bröderna växte upp i Greenwich, Connecticut, en lugn stad med välbärgade människor med välskötta gräsmattor och småbåtshamnar som är den dagliga sevärdheten.
bröderna Winklevoss med sin far
Bröderna Winklevoss i tonåren är nästan "perfekta" mallar: utmärkta betyg, snyggt utseende, obegränsad energi. De lärde sig själva programmering, kunde spela webbsidor vid tretton eller fjorton års ålder och turades också om att spela gitarr och trummor i bandet. Min mor sa alltid att de var reflektioner i spegeln från födseln: samma blå ögon, samma höga kindben, och till och med gråten hade en viss synkroniserad rytm.
Och deras efterföljande ungdomsbanor överlappade nästan helt: en kandidatexamen i ekonomi från Harvard University, ytterligare studier vid Oxford University och en roddkarriär som gick till sporthistorien. På Harvard var de ryggraden i universitetets roddlag och kallades "God Squad" av sina lagkamrater på grund av deras snygga och enhetliga roddrörelser.
bröderna Winklevoss ror
År 2008 representerade de USA i dubbeltävlingen vid OS i Peking och slutade på sjätte plats. Även om de inte vann någon medalj var det deras långvariga synkroniserade andning, muskel- och viljeträning på vattnet som lade grunden för deras framtida kooperativa inställning till entreprenörskap.
Förveckling med Zuckerberg
Under sitt sista år på Harvard lanserade de en social nätverkssajt på campus, HarvardConnection. Det här är en ny idé som de redan har tänkt på i huvudet: om de kunde lägga Harvard-studenters information, foton och relationer på samma webbplats skulle det kanske bli ett nytt sätt att umgås.
Denna idé utvecklades senare till en härva mellan dem och Zuckerberg.
Bröderna var stjärnorna i roddlaget, duktiga på att paddla årorna i vattnet, men intresset för teknik var lika ihållande. De var dock inte toppprogrammerare, så de tog in sin klasskamrat Divya Narendra för att planera webbutveckling tillsammans. I processen hittade de en andraårselev som hjälpte till att skriva koden – hans namn var Mark Zuckerberg.
Berättelsens utveckling är mer dramatisk än romanens. Till en början hade bröderna stora förhoppningar på att Zuckerberg skulle hjälpa till med webbplatsens kärnfunktioner. Men efter några veckor kom det mindre och mindre nyheter från Zuckerberg, och framstegen gick långsamt. Han har alltid alla möjliga ursäkter: tungt skolarbete, buggar i systemet och mer tid. Tills en dag upptäckte bröderna att Zuckerberg i tysthet hade lanserat en webbplats som heter TheFacebook. Gränssnittsstilen är mycket lik HarvardConnection som de föreställde sig, förutom att namnet och domännamnet har ändrats.
Ilskan förvandlades snabbt till en konfrontation. 2004 stämde bröderna och Narendra Zuckerberg för att ha stulit idéer och källkod. Rättegången drog ut på tiden, under vilken Zuckerbergs Facebook expanderade vilt till att bli ett av Silicon Valleys hetaste företag.
Denna historia om förveckling togs också till skärmen av Hollywood i filmen "The Social Network".
År 2008 slutade de i en förlikning på 65 miljoner dollar, som inkluderade en betydande mängd Facebook-aktier. I det ögonblicket blev de "de som förlorade Facebook". Men ödet gillar ofta att vända: några år senare är dessa pengar deras biljett till kryptovalutornas värld.
År 2012 hörde de först talas om Bitcoin. På den tiden var det inte många som riktigt förstod tekniken, men bröderna var väl medvetna om dess potential. En del av medlen från uppgörelsen användes för att köpa Bitcoin, och det kumulativa innehavet nådde en gång 70 000, vilket stod för cirka 1 % av nätverkets utbud. Det som var en liten satsning på den tiden är nu en legend på flera miljarder dollar.
Vissa människor skämtade om att om det inte vore för den där förvecklingen med Facebook kanske det inte skulle finnas någon Tvilling idag.
År 2014 föddes Tvillingarna. Bröderna bestämde sig för att inte vara den som "missade Facebook" och att ta ett fast grepp om riktningen för denna tekniska våg. Till skillnad från handelsplattformar som växte vilt och vandrade i gråzonen vid den tiden, omfamnade Gemini reglering från början, ansökte om en trustlicens från New York State Department of Financial Services (NYDFS) och jämförde strikt Wall Streets efterlevnadsstandarder. Bröderna introducerade till och med en daglig Bitcoin-auktionsmekanism för att efterlikna handelsregler i Nasdaq-stil, i hopp om att ge institutionella investerare sinnesfrid.
Arbetsfördelningen mellan bröderna har också så småningom blivit tydlig. Tyler är mer benägen till interna angelägenheter och strategi, och är bra på ledning och noggrant genomförande. Cameron, å andra sidan, är talesperson för omvärlden och föredrar att framträda offentligt och berätta Tvillingarnas historia. De är en på insidan och en på utsidan, med tydliga roller och en underförstådd förståelse som är nästan instinktiv.
Jämfört med Binance och OKX har Gemini inte en "stormig" expansion; Jämfört med Coinbase är Gemini lite mindre ingenjörsromantik i Silicon Valley-stil. De har alltid varit märkta som "kompatibla" och dyker alltid upp i kostymer i kongressförhör och mediekameror, vilket betonar behovet av institutionalisering och juridisk eskort för kryptovalutor.
Idag, enligt Bloombergs uppskattningar, innehar bröderna vardera mer än 5 % av Tvillingarna, med ett personligt nettovärde på 7,5 miljarder dollar och en sammanlagd förmögenhet på 15 miljarder dollar. Deras namn är inte längre bara historien om klagomål med Zuckerberg, utan är djupt knutna till Bitcoins framväxt och framväxten av kompatibla handelsplattformar.
Det förflutnas nederlag har upphävts av en annan våg av teknologi.
Klicka för att lära dig mer om ChainCatchers rekryteringspositioner
Rekommenderad läsning:
Vitaliks senaste intervju: Ethereums väg till världsboken och utvecklingen av dialogen i AI-eran
Oppenheimers verkställande direktör: Coinbase Q2 Transaktionsintäkterna når inte upp till förväntningarna, vilka verksamheter kommer att bli nya tillväxtpunkter?
Samtal med TD Cowen, forskningschef: En djupdykning i Strategys Q2-resultatrapport, vad är nyckeln bakom nettoresultatet på 10 miljarder dollar?
