繼 Bullish 上周敲鐘紐交所、成為美國第二家公開上市的加密貨幣交易平臺後，Gemini 終於按耐不住了，這家一路主打「合規」的老美國本土交易平臺，開始爭奪第三家上市的席位。

這次站在聚光燈下的，是一對已經被寫進過美國創業教材裡的雙胞胎兄弟——Tyler 與 Cameron Winklevoss。 十多年前，他們因一場與紮克伯格的官司登上全球頭條; 十年後，他們卻在加密浪潮中，成為最早大規模押注比特幣的投資者。

如今，Gemini 的上市，不只是加密 CEX 進一步「合規化」的象徵，更像是這兄弟倆在新一回合的美國資本市場里爭回了一口氣。 失之社交網路，得之加密浪潮。

圖源：Bloomberg

根據最新的消息，Gemini 已於 2025 年 8 月 15 日向美國證券交易委員會（SEC）公開提交註冊聲明（Form S-1），擬在納斯達克全球精選市場掛牌，交易代碼為 GEMI。 在此次公開提交之前，Gemini 也已於 2025 年 2 月提交了保密的 IPO 申請。

根據 Gemini 提交的文件顯示：Gemini 選擇通過傳統 IPO 的方式上市，由高盛與花旗擔任主承銷商，另有摩根士丹利、Cantor Fitzgerald 等多個機構參與承銷團隊。 不過，目前招股說明書尚未披露發行價區間和具體股份規模。 SEC 仍需審批，上市日期未定。

Renaissance Capital 估計 Gemini 的 IPO 可能籌集約 4 億美元。 此外，公司已取得來自 Ripple 的高達 7,500 萬美元信貸額度，目的在於通過 RLUSD 穩定幣增強流動性，但尚未動用。

值得注意的是，Gemini 在財務上正處於陣痛期。 根據 S-1 檔，截至 2025 年 6 月的半年內，公司收入為 6860 萬美元，但凈虧損高達 2.825 億美元，遠超去年同期的 4140 萬美元。 交易費依然是最主要收入來源，約佔 2025 年上半年總收入的 66%; 此外 Gemini 還提供託管、質押與穩定幣 GUSD 發行等服務。

且本輪 IPO 行為發生在美國 IPO 市場整體回暖的大環境中，尤其是數位資產公司頻繁亮相。 Circle（穩定幣發行商）和 Bullish（加密交易平臺）分別在幾個月前和上周完成了上市，Coinbase 也被納入標普 500 指數，推動市場對合規交易平臺的認可度顯著提高。

華爾街最默契的雙胞胎

而比起 Gemini 本身，兩位創始人的故事或許更有意思。

1981 年夏天，Tyler 與 Cameron Winklevoss 出生於一個學術與財富兼備的家庭。 他們的父親 Howard 是賓大沃頓商學院的精算學教授，同時也是一位投資人。 兄弟倆在康涅狄格州格林威治長大，這裡是富人聚居的寧靜小鎮，修剪整齊的草坪和遊艇碼頭是日常風景。

Winklevoss 兄弟與父親的合影

少年時期的 Winklevoss 兄弟幾乎是「完美」範本：成績優異、儀錶堂堂、精力無限。 他們自學程式設計，在十三四歲就能鼓搗網頁，也在樂隊里輪流彈吉他和打鼓。 母親總說，他們從一出生就是鏡子里的倒影：一樣的藍眼睛，一樣的高顴骨，甚至連哭聲也帶著某種同步的節奏。

而他們之後的青春軌跡也幾乎完全重疊：哈佛大學經濟學本科、牛津大學深造、以及那段載入體育史的划船生涯。 在哈佛，他們是校划船隊的中堅，因為劃槳動作整齊劃一，而被隊友稱為「God Squad」。

Winklevoss 兄弟划船

2008年，他們代表美國出征北京奧運會雙人無舵手項目，最終以第六名完賽。 雖然無緣獎牌，但在水面上長期的同步呼吸、肌肉和意志高度統一的訓練，為他們日後共同創業的合作方式奠定了基礎。

與紮克伯格的糾葛

在哈佛大三那年，他們推出了一個校園社交網站——HarvardConnection。 這是他們早已在腦子裡琢磨出的一個新點子：如果能把哈佛學生的資料、照片和人際關係放到同一個網站上，或許會成為一種全新的社交方式。

這個點子後來演變成他們和紮克伯格的糾葛。

兄弟倆本來是划船隊里的明星，擅長的是把船槳劃進水面，但他們對科技的興趣同樣執著。 只是他們並不是頂尖的程式師，於是拉上了同學 Divya Narendra，一起籌劃網站開發。 在這個過程中，他們找到了一個大二學生來幫忙寫代碼——他的名字是 Mark Zuckerberg。

故事的發展比小說還要戲劇。 最初，兄弟倆對 Zuckerberg 寄予厚望，認為他能幫忙完成網站的核心功能。 可幾周后，Zuckerberg 的消息越來越少，進度遲遲不見。 他總有各種藉口：課業繁重、系統有 bug、需要更多時間。 直到某一天，兄弟倆發現，Zuckerberg 悄悄上線了一個名叫 TheFacebook 的網站。 介面風格與他們設想的 HarvardConnection 極為相似，只是名字和域名換了一套。

憤怒很快演變為對簿公堂。 2004年，兄弟倆和 Narendra 一同起訴 Zuckerberg，指控他盜取創意與原始程式碼。 訴訟過程曠日持久，Zuckerberg 的 Facebook 在這期間瘋狂擴張，成為矽谷最炙手可熱的公司之一。

這段糾葛的故事也在電影《社交網路》中被好萊塢搬上了銀幕。

2008 年，他們以 6500 萬美元的和解告終，其中包括相當可觀的 Facebook 股票。 那一刻，他們成為了「輸掉 Facebook 的人」。 可命運往往喜歡反轉：幾年後，這筆錢正是他們闖入加密貨幣世界的門票。

2012 年，他們第一次聽說比特幣。 當時還鮮有人真正看懂這項技術，但兄弟倆敏銳地察覺到其中的潛力。 和解所得的一部分資金被他們用於購入比特幣，累計持有量一度達到 7 萬枚，約佔全網供應量的 1%。 在當時不過是小小一筆押注，如今卻是價值數十億美元的傳奇。

有人戲稱，如果沒有那場與 Facebook 的糾葛，也許就沒有今天的 Gemini。

2014年，Gemini 誕生。 兄弟倆決定，不再做那個「錯失 Facebook」的人，而要在這一次的技術浪潮裡牢牢抓住方向。 與彼時野蠻生長、遊走在灰色地帶的交易平臺不同，Gemini 從一開始就擁抱監管，申請紐約州金融服務局（NYDFS）的信託牌照，嚴格對標華爾街的合規標準。 兄弟倆甚至引入了每日比特幣拍賣機制，模仿納斯達克式的交易規則，希望藉此讓機構投資者安心入場。

兄弟之間的分工也逐漸清晰。 Tyler 更偏向內務與戰略，擅長管理和細緻的執行; 而 Cameron 則是對外的發言人，更願意出現在公眾場合，講述 Gemini 的故事。 他們一內一外，角色分明，默契得近乎本能。

與 Binance 、OKX 相比，Gemini 沒有「疾風驟雨」的擴張; 與 Coinbase 相比，Gemini 少了一分矽谷式的工程師浪漫。 他們的標籤始終是「合規派」，總是穿著西裝出現在國會聽證會和媒體鏡頭前，強調加密貨幣需要制度化、需要法律護航。

如今，根據彭博社的估算，兄弟倆各自持有 Gemini 超過 5% 的股份，個人凈資產達到 75 億美元，總財富合計 150 億美元。 他們的名字，早已不再只是那段與 Zuckerberg 的恩怨故事，而是與比特幣的興起和合規交易平臺的崛起深度綁定。

曾經的敗局，被另一場技術浪潮反轉。

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