Efter magin: Hur Bitcoin Treasury-företag måste utvecklas bortom NAV-illusioner Varför är den här rapporten viktig? Den finansiella magins tidsålder är slut för Bitcoin-finansföretag. De trollade fram miljarder i pappersrikedomar genom att ge ut aktier långt över deras verkliga Bitcoin-värde – tills illusionen försvann. Nu har de en gång så hyllade NAV-premierna kollapsat, vilket gör att investerarna håller i den tomma koppen medan cheferna går därifrån med guldet. Frågan är inte om tricket fungerade – det är vad som kommer härnäst när röken skingrats. När volatiliteten sjunker och de enkla vinsterna försvinner, står dessa företag inför en svår omställning från marknadsföringsdrivet momentum till verklig marknadsdisciplin. Nästa akt kommer inte att handla om magi – den kommer att handla om vem som fortfarande kan generera alfa när publiken slutar tro. Huvudargument "Den som kan flytta guldmynten från en bägare till en annan utan att röra vid vare sig kopparna eller mynten får behålla dem", meddelade trollkarlen och pekade på två koppar framför sig – den ena fylld med glittrande mynt, den andra tom. Publiken lutade sig förbryllat in. Hur kan det vara möjligt? Trollkarlen hängde en duk över kopparna, viskade abrakadabra, knäppte med fingrarna och lyfte på locket. Till allas förvåning hade guldmynten på något sätt flyttats från den ena koppen till den andra – utan att en enda hand hade lagts på dem. Hur gick det till? Visst måste det ha varit magi eller inte? ...