Setelah Keajaiban: Bagaimana Perusahaan Treasury Bitcoin Harus Berkembang Melampaui Ilusi NAV Mengapa laporan ini penting Era keajaiban keuangan berakhir untuk perusahaan perbendaharaan Bitcoin. Mereka menyulap miliaran kekayaan kertas dengan menerbitkan saham jauh di atas nilai Bitcoin sebenarnya — sampai ilusi itu menghilang. Sekarang, premi NAB yang pernah dirayakan telah runtuh, membuat investor memegang cangkir kosong sementara para eksekutif pergi dengan emas. Pertanyaannya bukan apakah trik itu berhasil—melainkan apa yang terjadi selanjutnya ketika asap menghilang. Dengan volatilitas yang turun dan keuntungan mudah hilang, perusahaan-perusahaan ini menghadapi poros keras dari momentum yang didorong oleh pemasaran ke disiplin pasar nyata. Babak berikutnya tidak akan tentang sihir—ini tentang siapa yang masih bisa menghasilkan alfa ketika penonton berhenti percaya. Argumen utama "Siapa pun yang bisa memindahkan koin emas dari satu cangkir ke cangkir lainnya tanpa menyentuh cangkir atau koin boleh menyimpannya," penyihir itu mengumumkan, menunjuk ke dua cangkir di depannya—satu berisi koin berkilauan, yang lainnya kosong. Penonton membungkuk, bingung. Bagaimana itu mungkin? Penyihir itu menutupi kain di atas cangkir, membisikkan abracadabra, menjentikkan jarinya, dan mengangkat penutupnya. Yang mengejutkan semua orang, koin-koin emas entah bagaimana telah bergeser dari satu cangkir ke cangkir lainnya—tanpa satu tangan pun diletakkan di atasnya. Bagaimana itu dilakukan? Tentunya, itu pasti sihir atau bukan? ...