Jag klarade en intervju hos en investmentbank, så jag riskerar att kommentera detta... 🙈 Jag tyckte den här debatten var fantastisk – liksom denna debatt, massor av hög-IQ-kryptoinnehåll som cirkulerar uttagsautomat. Det känns som att marknadsförhållandena driver en intressant period av reflektion. När det gäller själva debatten står jag fast i Santiago-lägret. Tillväxt på applikationsskiktet och slutligen omvärdering av värderingen är fortfarande vår högsta övertygelse på medellång sikt. Apparna har starkare tillväxt, tydligare vallgravar, bättre värdefångst och handlas ändå till små bråkdelar av sina protokollmotsvarigheter. Jag är dock mycket mindre orolig för "spekulationskritiken" av kryptoaktivitet – branschens första mördarvertikal var finans, och det mesta av finans är spekulation om man använder samma perspektiv på tradfi som folk använder för att bedöma krypto. Aktiviteten kommer att breddas med tiden, men det är logiskt att fokusera där den har varit hittills. Om L1-värderingar: Jag ser inte stadsstatsanalogin. När något ser övervärderat ut, skapar valet av en ännu svårare jämförbar modell enligt mig ingen värderingsram – det undviker svaret som, tyvärr för L1:or, är att du måste återvända till kassaflöde eller en liknande proxy om du inte kan få någon stor penningpremie (enligt min åsikt kan du inte – bitcoin tog nästan allt).

Och inte för att det ändrar några av de slutsatser @santiagoroel drar men en liten rättelse som är lite rolig... efter 25 år nådde Cisco till slut ett nytt rekord häromdagen