Шкода, що Трамп розпочав свій другий термін, сповнений рішучості вести торговельні війни з більшістю країн світу. Експортний бум Китаю (і відсутність імпорту) створили матеріальні умови для створення коаліції, спрямованої на те, щоб змусити Китай змінити політику 1/

Люди зазвичай думають про торгівлю як про вулицю з двостороннім рухом: я купую у вас, ви купуєте у мене ... але незрозуміло, що Китай Сі Цзіньпіна хоче імпортувати з часом (крім, можливо, деяких товарів). & Сі Цзіньпін зробив монетний двір, експортуючи за останні 5 років 2/

І ніхто не добре продає в Китай. Дані МВФ WEO показують нульове (трохи негативне) зростання обсягів імпорту з кінця 2018 року, тоді як зростання обсягів експорту зросло на 40% ... 3/

І якщо ви подивитеся на графік імпорту товарів проти зростання Китаю, то або доведеться зробити висновок, що: а) реальне зростання Китаю перебільшене; або б) Китай зараз зростає за рахунок імпортозаміщення або в) реальне зростання Китаю завищене, і Китай стає все більш самостійним 4/

Багато великих інституцій (МВФ, The Economist, багато великих банків тощо) постійно стукають про деглобалізацію. Але насправді деглобалізації з боку США не відбулося – обсяги імпорту США в основному відстежували зростання США 5/

За статистикою, вся деглобалізація прийшла з Китаю – оскільки китайський імпорт відокремився від заявленого зростання Китаю (ЄЦБ фактично відзначив це ще у 2018 році – і це ще більш вірно сьогодні) 6/

І дуже важко думати про цей графік – і про графік, який показує, що реальний обмінний курс Китаю знизився на 15-20% за останні 5 років – і не зробити висновок, що юань недооцінений. Зростання експорту Китаю завжди випереджає світову торгівлю після знецінення! 7/