Нагадуємо, що близько чверті боргу США закінчується протягом наступних 12 місяців. Останні два рази, коли ми бачили подібний тиск рефінансування, політичні ставки були на рівні 0%. Сьогодні ставки становлять 3,75%, при цьому ринкова ціна до кінця року буде менше ніж на 2 знижки. Важко уявити, що це співпадає з Трампом і новим головою ФРС. Жоден із нас не має достатньо важких активів.