Tiêu đề WSJ: OpenAI muốn có sự hỗ trợ của liên bang cho các khoản đầu tư mới Những gì thực sự được nói bởi CFO của OpenAI, Sarah Friar: Friar: "Và đây là nơi chúng tôi đang tìm kiếm một hệ sinh thái của các ngân hàng, vốn tư nhân, có thể cả chính phủ... những cách mà chính phủ có thể tham gia." WSJ: "Có nghĩa là như một khoản trợ cấp liên bang hay gì đó?" Friar: "Trước hết, sự hỗ trợ, sự đảm bảo cho phép việc tài trợ diễn ra. Điều đó thực sự có thể giảm chi phí tài trợ, nhưng cũng tăng tỷ lệ cho vay so với giá trị, vì vậy số tiền nợ mà bạn có thể gánh trên một phần vốn chủ sở hữu." WSJ: "Vậy một số hỗ trợ liên bang cho đầu tư chip." Friar: "Chính xác, và tôi nghĩ chúng ta đang thấy điều đó, tôi nghĩ chính phủ Mỹ đặc biệt đã rất chủ động, đã thực sự hiểu rằng AI gần như là một tài sản chiến lược quốc gia, và chúng ta thực sự cần phải suy nghĩ cẩn thận khi nghĩ về sự cạnh tranh với, ví dụ, Trung Quốc. Chúng ta có đang làm tất cả những điều đúng đắn để phát triển hệ sinh thái AI của mình nhanh nhất có thể không." WSJ: "Bạn có đang nói chuyện với Nhà Trắng về cách chính thức hóa loại hỗ trợ đó không?" Friar: "Chúng tôi luôn được Nhà Trắng mời vào để đưa ra quan điểm của mình như một chuyên gia về những gì đang xảy ra trong lĩnh vực này, chắc chắn rồi." WSJ: "Có điều gì đang được thực hiện mà có thể cảm nhận được không?" Friar: "Không có gì, không, tôi yêu bạn Sarah, nhưng không có gì để thông báo, không có gì đang diễn ra ngay bây giờ." Vì vậy, về cơ bản, OpenAI đã đề cập rằng họ (rõ ràng) sẽ mở cửa cho một hình thức sắp xếp tài chính tiềm năng nào đó của chính phủ trong đó chính phủ hỗ trợ các khoản vay được thực hiện cho OpenAI, sau khi đầu tiên đề cập đến các ngân hàng và vốn tư nhân. "Ngân hàng, vốn tư nhân, có thể cả chính phủ..." Và sau đó, phóng viên WSJ liên tục truy hỏi CFO của OpenAI về việc Nhà Trắng có đang tích cực tham gia với OpenAI về một hình thức tài chính nào đó (mà câu trả lời là không). Hầu như như thể vài năm trước, Nhà Trắng đã phân phát hàng trăm tỷ cho ngành năng lượng xanh... Liệu có thực sự không hợp lý khi OpenAI ít nhất đang khám phá một số sự tham gia của chính phủ trong AI không? Câu trích dẫn quan trọng hơn từ Friar của OpenAI hôm nay là biên lợi nhuận gộp của OpenAI là "các biên lợi nhuận phần mềm rất tốt", điều này ngụ ý trên 75% so với 50% hoặc thấp hơn mà đã được đồn đại. Nhưng tất nhiên điều này không tạo ra tiêu đề lớn như vậy...

Cipher Mining ("Cipher") $CIFR đã công bố kết quả tài chính Q3-25 hôm nay, và quan trọng hơn, thông báo một giao dịch đồng vị trí trung tâm dữ liệu với Amazon $AMZN, trong đó Cipher cung cấp cho AWS một công suất DC ước tính 200MW cho tải IT quan trọng. Giá trị hợp đồng tổng cộng $5.5B trong 15 năm ngụ ý doanh thu trung bình hàng năm là $367MM, hoặc $1.8MM mỗi MW. Con số $1.8MM / MW này thường phù hợp với các giao dịch khác trong lĩnh vực này (ví dụ: các giao dịch của Cipher và TeraWulf $WULF với Fluidstack, giao dịch của Applied Digital $APLD với $CRWV, giao dịch $WULF với Core42), mặc dù thực tế là giao dịch này được thực hiện với một nhà cung cấp dịch vụ đám mây có xếp hạng đầu tư (không phải là một neocloud). Tôi hiểu rằng việc ký kết giao dịch này và các yếu tố kinh tế của nó là rất lạc quan cho không gian phát triển trung tâm dữ liệu rộng lớn hơn, vì $CIFR đã có thể kiếm được các yếu tố kinh tế tương tự như các đối thủ trước đó, nhưng với một nhà cung cấp dịch vụ đám mây có xếp hạng đầu tư. Giám đốc điều hành của Cipher, Tyler Page @rftylerpage đã "trong trạng thái tốt" trong cuộc gọi thu nhập, hoàn toàn hào hứng về triển vọng cho doanh nghiệp của mình do tính chất chuyển đổi của giao dịch với Amazon. Một vài câu trích dẫn yêu thích của tôi: "Giá thuê trên các hợp đồng đang tăng lên nhanh chóng. Mức độ quan tâm là rất lớn." "Đó chỉ là sự thiên lệch truyền thống từ các ngành công nghiệp hiện tại đối với từ Bitcoin. Tôi nghĩ rằng mỗi giao dịch đều tăng thêm độ tin cậy với mọi người. Các giao dịch tạo ra các giao dịch... Mỗi cuộc trò chuyện trở nên dễ dàng hơn một chút, và chúng tôi có nhiều độ tin cậy hơn trong các hợp đồng mới." Về việc liệu Cipher có theo đuổi dịch vụ đám mây của riêng mình hay không: "Chúng tôi đã nhận được rất nhiều câu hỏi và sự quan tâm xung quanh ý tưởng sở hữu và vận hành các GPU của riêng mình và sau đó bán tính toán cho một bên nhận. Tôi nghĩ nói chung, chúng tôi đã tiến triển chậm rãi trên phương diện đó vì chúng tôi muốn đảm bảo rằng chúng tôi đang nhận được lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt nhất cho các megawatt mà chúng tôi có. Rõ ràng, bạn có thể sản xuất các con số cao hơn về doanh thu nếu bạn bán tính toán, nhưng bạn đang phải đối mặt với rất nhiều rủi ro, rủi ro tài chính lớn hơn, vòng đời GPU, rủi ro lỗi thời... Tôi nghĩ chúng tôi có thể sẽ kiếm được nhiều hơn về lợi nhuận và với ít rủi ro hơn rất nhiều." Là một người đã hơi hoài nghi về khả năng của Cipher trong việc chuyển mình từ một thợ mỏ Bitcoin sang một nhà cung cấp dịch vụ đồng vị trí trung tâm dữ liệu AI, tôi phải thừa nhận rằng tôi đã sai một cách lớn lao về $CIFR. (Có lẽ tôi đã bị phân tâm bởi tính chất quảng bá cao của một số tài khoản ở đây, những người đã không ngần ngại "bơm" $CIFR bằng cách gợi ý về các giao dịch nhà cung cấp dịch vụ đám mây sắp xảy ra trong suốt mùa hè, và sau đó xóa tweet của họ khi những giao dịch đó không xảy ra). Chúc mừng @rftylerpage và đội ngũ $CIFR.

Theo ước tính của tôi, Galaxy Digital $GLXY hiện có hơn $3.5B tiền mặt và các tài sản tương đương tiền mặt (bao gồm cả stablecoin), tăng từ khoảng ~$500MM vào tháng 12 năm 2023. Hmm.