干得好 @Paxos, @MetaMask 和 @strata_fi 👏 在对 @aave V3 的 47 个资产进行漏洞赏金审查后，我们与多个团队合作以加强安全实践。我们自豪地强调几个具体的漏洞赏金承诺。 我们发现有 10 个协议的公共漏洞赏金覆盖要么不存在，要么不足。在分享我们的发现并鼓励改进后，几个团队积极回应。我们自豪地强调这些成果： • @Paxos 承诺推出覆盖 USDG、PYUSD、PAXG 和 USDP 的公共漏洞赏金。 • @MetaMask 将 mUSD 添加到其公共 @HackerOne 计划中，奖励高达 50,000 美元。 • @strata_fi 承诺在 2026 年第一季度推出 PT-srUSDe 的公共漏洞赏金，并获得我们的支持。 这些承诺很重要。强大、透明的漏洞赏金计划是资产发行者、Aave 和更广泛生态系统的重要安全层，对于长期信任和可持续增长至关重要。

第15周 @aave Horizon • TVL: $542M ($298M 稳定币) • 借款: $166M 在 @federalreserve 25个基点的降息后，LlamaGuard NAV 参数进行了调整。我们的风险模型和量化研究现在支持更高的资本效率——LTV/LT/LB 已更新。 阅读完整回顾 ↓

有趣的想法 @gondorfi！然而，一些细节引起了我们的好奇！将 @Polymarket 集成到 DeFi 中是大胆的，但将预测股份作为抵押品有一些注意事项。 自然地，这引起了兴趣——但二元风险真的得到了管理吗？我们有一些问题👇 Gordor 表示，对于每个市场，最大贷款价值比为 50%，而清算阈值为 77%。一般来说，这种参数设置展示了一种保守的抵押管理方法，旨在提供 23% 的缓冲以防止破产（即坏账）。 虽然这种方法适用于波动性市场，但 Polymarket 是一个显著的例外。 波动的加密资产对借贷协议（贷方）构成风险，因为价格和可用的链上流动性可能会迅速波动。因此，为了确保及时进行清算，会分析资产的波动性和可用流动性，以设置正确的抵押效率参数，以及供应和借款上限。这使得清算者能够在抵押品价格剧烈下跌的情况下迅速处理清算。 然而，在 Polymarket 中，波动性和流动性的假设，因此，底价并不保证。如果市场解决为相反的结果，那就是立即的坏账。价格的持续、渐进趋势可能不会发生；相反，价格可能会迅速跌至 $0，且有足够的流动性将其推低到借贷协议的偿付能力阈值以下。 💬 Gondor：“用相反的结果对冲而不是出售被扣押的抵押品使我们能够最小化清算的延迟。” 此外，Gondor 对其支持的市场进行“手动”选择。如果替代方流动性过低，则某些市场可能仅支持一个结果（是或否）。所有这些都作为流动性问题的补救措施，但无法完全缓解在最初预期的官方解决时间之前，意外的、激进的市场效率基础结果的解决问题。 举个例子，最近 @JeongHaeju 声称 Google 不小心提前发布了“今年 Google 上搜索最多的人”的结果，后来删除了这些结果，但导致某个用户在基于此主题的市场上赢得了 22/23 的赌注。随着足够多的用户认识到这一点，市场将有效地解决为“正确”的结果，几乎没有机会清算抵押品头寸，这将趋向于 $0，并保护接受该特定市场收据代币作为抵押的借贷协议。 💬 Gondor：“某些时间敏感的市场，例如选举，随着接近解决可能变得更加波动。对于这些市场，Gondor 应用提前关闭机制。在解决前 7 天开始，清算阈值从 77% 线性下降到 0%，直到市场解决。这导致头寸的逐步清算、未偿贷款的偿还，以及任何剩余抵押品的归还给借款人。” 虽然对特定市场设置来说是一个好消息，但并没有完全解决问题，并且需要进一步深入了解特定市场的入驻选择。 因此，新产品引起了很多兴趣；始终进行尽职调查是至关重要的，了解可能使您的假设失效的风险，无论是作为用户还是作为寻求低风险收益的稳定币供应商。 在 @LlamaRisk，我们专注于 DeFi 协议的架构和风险，特别是借贷平台，在这些平台上，积极和勤奋的风险管理是协议成长、成功和避免坏账的关键。