中国继续展示国际货币基金组织（IMF）为何在建议各国使用内部调查数据而非（可验证的）海关商品数据来构建国际收支时犯了错误。 海关盈余在第二季度上升，而报告的国际收支盈余则下降...

目前，过去四个季度的盈余总和已超过6000亿美元（远远超过国际货币基金组织对2025年疯狂的3650亿美元预测）。但第二季度的盈余低于最近几个季度的水平，尽管商品和服务的平衡有所上升（使用海关商品） 2/

收入赤字（本身就是一个谜）通常在第二季度比第一季度负面多出200亿美元，但这并不能解释第二季度经常账户盈余与海关数据之间的巨大差距（已调整旅行赤字，这占大部分服务赤字） 3/

在第二季度，使用中国内部调查数据的国际收支商品盈余与海关盈余之间的差距（即差额）创下了950亿美元的纪录（年化接近4000亿美元，或占GDP的2个百分点）。 仅此一项就足以改变国际货币基金组织对人民币估值的评估！ 4/

我注意到，复制中国旧的国际收支商品方法非常简单——在方法论转变之前，中国的经常账户盈余减少了几个百分点的GDP... 5/

对真实的当前账户盈余的合理估计——在不对商品数据进行繁琐处理以减少错误，并且考虑到现实的收入平衡——将其接近1万亿美元。 6/6