La Chine continue de montrer pourquoi le FMI a commis une erreur en recommandant aux pays d'utiliser des données d'enquête internes plutôt que les données douanières (vérifiables) sur les marchandises pour établir la balance des paiements. Le surplus douanier a augmenté au deuxième trimestre, le surplus de la balance des paiements déclaré a diminué ... 1/

La somme des excédents des 4 derniers trimestres est maintenant bien supérieure à 600 milliards de dollars (bien plus que la folle prévision de 365 milliards de dollars du FMI pour 2025). Mais l'excédent du deuxième trimestre était en dessous de son niveau des trimestres récents, même si le solde des biens et services était en hausse (en utilisant les biens douaniers) 2/

Le déficit de revenus (lui-même un mystère) est généralement de 20 milliards de dollars plus négatif au deuxième trimestre qu'au premier trimestre, mais cela n'explique pas l'énorme écart entre le surplus du compte courant du deuxième trimestre et les données douanières (ajustées pour le déficit de voyage, qui représente la majeure partie du déficit des services) 3/

L'écart (la différence entre le surplus des biens de la balance des paiements utilisant les données d'enquête internes de la Chine et le surplus douanier) a atteint un record de 95 milliards de dollars (près de 400 milliards de dollars annualisés ou 2 points de pourcentage du PIB) au deuxième trimestre. Cela seul suffit à modifier l'évaluation du FMI concernant la valorisation du CNY ! 4/

Et je note qu'il est très facile de reproduire l'ancienne méthodologie des biens de la balance des paiements de la Chine -- avant que le changement méthodologique ne réduise l'excédent du compte courant de la Chine de plusieurs points de pourcentage du PIB de la Chine ... 5/

Une estimation raisonnable du véritable excédent du compte courant -- sans jouer avec les données sur les biens pour réduire les erreurs et avec un solde de revenus réaliste -- le placerait à près de 1 trillion de dollars 6/6