Glassnode 數據需要細緻的分析： - LTH 供應量增加（持有超過 155 天的幣） - 但是：這包括以 100K 美元以上價格購買的幣，現在被迫進入 "LTH" 狀態 - 虧損的 STH 幣：自 2018 年以來最高 翻譯：許多 "長期持有者" 只是被困的買家。下跌的分配在表面之下持續進行。

美聯儲在持續通脹（2.9% 核心 PCE）下放鬆政策在歷史上是有問題的。 1970年代的類比：過早放鬆政策重新點燃了通脹，後來需要進行激進的緊縮。 對於 Bitcoin：短期內流動性增加，但政策不確定性增加了尾部風險。 秋季計劃：減少規模，延長時間框架。

硬通貨三重奏： - 黃金：$4,200 (+60% 年初至今) - 白銀：$58 (+102% 年初至今) - Bitcoin：$93K (-26% 從 ATH) 貴金屬價格反映了對貶值的擔憂，而 $BTC 正在經歷周期分配。 根據超週期理論，隨著採用的成熟，Bitcoin 最終將捕獲更大份額的「恐懼資本」。