Dobří hoši, JPMorgan Chase & Co. vydal medvědí rating na Circle plošně, s cílovou cenou 80 u (nyní 182), s podobným pohledem jako dříve zmíněný medvědí tweet: · Společnost Circle je v současné době silně závislá na úrokových výnosech (97 %) a pokaždé, když Fed sníží sazby, příjmy společnosti se výrazně sníží. · Aby mohl směnný kanál tlačit na USDC, mělo by být 60-70 % úrokových výnosů přiděleno partnerovi. · Existuje stále více protějšků stablecoinů, které se snaží ovládnout trh s vyššími výnosy nebo scénáři použití, což způsobí podíl USDC. · Pokud bude americký zákon o stablecoinech implementován podle očekávání, donutí to společnost Circle, stejně jako banku, zvýšit svůj vlastní kapitál a vložit jej do účetních knih, což povede ke zředěným výnosům. · Kromě protějšků stablecoinů je hlavními konkurenty společnosti Circle také mnoho příjmových produktů, jako jsou tokenizované tržní fondy. V současné době se JPMorgan Chase & Co. domnívá, že aby zjistila, zda se Circle může stát stablecoinovou verzí Swiftu, musí se zaměřit na pokrok společnosti Circle v poskytování služeb elektronickému obchodování, přeshraničním platbám v jihovýchodní Asii a tomu, aby se tradiční platby, jako jsou Visa a Mastercard, také spoléhaly na USDC. V opačném případě může být Circle pouze jedním z mnoha běžných emitentů stablecoinů, který je citlivý na podnikání a má slabá cenová práva kvůli dodržování předpisů (což zřejmě znamená dodržování úspěchu a dodržování předpisů a dodržování pravidel a dodržování porážky a omezení).