JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、前述の弱気のツイートと同様の見方で、Circleに対して全面的に弱気の格付けを発表し、価格目標を80 u(現在は182)としています。 · Circleは現在、利息の単一収入(97%)に大きく依存しており、FRBが金利を引き下げるたびに、同社の収入は大幅に減少します。 · 交換チャネルがUSDCを押し上げることができるようにするには、利息収入の60〜70%をパートナーに割り当てる必要があります。 · より高い利回りや使用シナリオで市場をつかもうとするステーブルコインのカウンターパートはますます増えており、それがUSDCのシェアを引き起こすでしょう。 · 米国のステーブルコイン法案が予想通りに実施されれば、サークルは銀行のように自己資本を増やして帳簿に載せることを余儀なくされ、その結果、リターンが希薄化します。 · ステーブルコインの対応物に加えて、トークン化された市場ファンドなどの多くの収入商品もCircleの主な競争相手です。 現在、JPモルガン・チェースは、CircleがSwiftのステーブルコイン版になることができるかどうかを確認するためには、Circleのeコマース、東南アジアでの国境を越えた支払い、VisaやMastercardなどの従来の支払いもUSDCに依存することの進捗状況に焦点を当てる必要があると考えています。 そうでなければ、Circleは、ビジネスに敏感で、コンプライアンスのために価格権が弱い多くの普通のステーブルコイン発行者の中で唯一の存在であり得ます(これは、成功とコンプライアンスの遵守、および敗北と制限の遵守を意味するようです)。