Cosas interesantes están sucediendo con RLUSD en el mercado principal de Ethereum de Aave. Las APYs de préstamo y suministro de RLUSD han estado consistentemente por debajo de otras stablecoins en USD. La APY de préstamo ha estado alrededor del 4.25% mientras que el promedio ponderado del mercado está más cerca del 5.5%. La APY de suministro para RLUSD se sitúa justo por debajo del 1%, muy por debajo del promedio de aproximadamente 3.5%. A medida que las stablecoins aumentan en adopción, deberíamos esperar que las tasas de interés converjan, ya que cualquier discrepancia sería arbitrada. Se podría esperar que la discrepancia en la tasa de interés se deba a la falta de demanda de RLUSD en DeFi en relación con la oferta. Esta hipótesis también parece razonable cuando observamos las tasas de utilización. No es hasta que profundizamos un nivel más, en las restricciones establecidas por la gobernanza de Aave, que vemos lo que realmente está sucediendo. Los préstamos de RLUSD están actualmente limitados a 120M, causando una distorsión en la tasa de interés del mercado. Más que haber una falta de demanda (lo que podría sugerir los datos superficiales), la discrepancia en la tasa de interés es causada por un efecto distorsionador de un límite de préstamo. Aumentar este límite probablemente devolvería las tasas de interés de RLUSD a equilibrio. Dado que también hay un programa de incentivos activo en los depósitos de RLUSD, parece que un buen curso de acción sería aumentar el límite de préstamo, lo que aumentaría la APY agregada para los depositantes una vez que los saldos de préstamo alcancen el equilibrio. No solo aumentaría el límite alineando la política de gobernanza con la campaña de incentivos activa, sino que permitir que los saldos de préstamo aumenten haría que la oferta fuera más pegajosa a medida que las APYs base aumentaran. Según mis cálculos aproximados, un simple duplicado del límite de préstamo en RLUSD también llevaría a aproximadamente $100K/mes en ingresos netos por intereses para el protocolo. Para reflexionar.