Intressanta saker händer med RLUSD på Aaves Core Ethereum-marknad. RLUSD-lån och utbuds-APY:er har konsekvent kommit in under andra USD-stablecoins. Borrow APY har legat runt 4,25% medan det marknadsvägda genomsnittet ligger närmare 5,5%. Utbuds-APY för RLUSD ligger strax under 1 %, långt under genomsnittet på cirka 3,5 %. I takt med att stablecoins ökar i användning bör vi förvänta oss att räntorna kommer att konvergera eftersom eventuella skillnader skulle arbitrages bort. Av detta följer att man kan förvänta sig att ränteskillnaden beror på bristande efterfrågan på RLUSD i DeFi i förhållande till utbudet. Denna hypotes verkar också rimlig när vi tittar på utnyttjandegraden. Det är inte förrän vi går ett lager djupare, till de begränsningar som Aave-styrningen har satt upp, som vi ser vad som faktiskt händer. RLUSD-lån är för närvarande begränsade till 120 miljoner, vilket orsakar en snedvridning av marknadsräntan. Snarare än att det finns en brist på efterfrågan (vilket en titt på ytdata kan antyda) orsakas ränteskillnaden av en snedvridande effekt av ett lånetak. En höjning av detta tak skulle sannolikt återföra RLUSD-räntorna till jämvikt. Med tanke på att det också finns ett aktivt incitamentsprogram för RLUSD-insättningar, verkar det som om ett bra tillvägagångssätt skulle vara att höja lånetaket, vilket skulle öka den aggregerade APY till insättare när lånsaldona når jämvikt. En höjning av taket skulle inte bara anpassa styrningspolitiken till den aktiva incitamentskampanjen, utan att tillåta att lånesaldona ökar skulle göra utbudet klibbigare eftersom bas-APY:erna skulle öka. Enligt mina beräkningar skulle en enkel fördubbling av lånetaket på RLUSD också leda till cirka 100 000 USD/månad i räntenetto till protokollet. Tankeställare.