La semana pasada, hablamos sobre si el mercado seguirá siendo volátil en el corto plazo, y el punto clave es que en la reunión anual de bancos centrales mundiales de este viernes, es posible que muchas personas no conozcan el tema de esta reunión anual de bancos centrales, "Mercado laboral en transición: población, productividad y política macroeconómica", que se puede decir que es muy relevante para la situación económica actual en los Estados Unidos. El debate sobre la productividad sobre la inmigración, las poblaciones nativas y la inteligencia artificial se planteará en casi todos los temas, ya sean aranceles, facturas de déficit, fallas por desempleo, gasto de capital, tasas de interés terminales o conferencias de ganancias desde tecnología hasta acciones de consumo. Este es también el enfoque clave del mercado actual: El impulso alcista a mediano y largo plazo es muy claro, desde la expansión fiscal, la aceleración a gran escala de la IA impulsada por la política industrial y el cifrado, los activos centrales también han entrado en el proceso de adquisición a gran escala; Sin embargo, a corto plazo, comenzó a faltar impulso, especialmente los datos del IPP del jueves pasado superaron con creces las expectativas, lo que no fue bueno para el mercado, y luego las expectativas de inflación del viernes pasado también aumentaron lentamente. Como en el tweet anterior en el gran cambio De vuelta en la reunión anual del banco central, tiene sentido observar la actitud agresiva o moderada de Powell: Las expectativas moderadas se están desacelerando en el mercado laboral, la inflación es moderadamente más alta y no se ha disparado a gran escala, y la presión de la deuda es realmente alta; La expectativa agresiva es que los aranceles reflejen que la inflación de las materias primas no es alta, pero la industria de servicios vuelve a ser pegajosa y, por supuesto, también hay una lucha implícita por la independencia de la Reserva Federal. El núcleo sigue siendo el equilibrio de Powell entre el empleo y la inflación, que él prefiere que sea más importante. Personalmente, creo que su mejor actitud es neutral, no para afirmar claramente que recortará las tasas de interés en septiembre, sino para esperar los datos de empleo e inflación de agosto, que generalmente son neutrales para el mercado que está totalmente descontado en los recortes de tasas de interés de septiembre. Powell también dijo en la reunión de tasas de interés de julio que su nuevo marco de tasas de interés es al menos "moderadamente ajustado", y si dominan los riesgos al alza para la inflación, tal posicionamiento de política es razonable, pero si los riesgos a la baja para el empleo y los riesgos al alza para la inflación tienden a equilibrarse, entonces la tasa de política debería reducirse para acercarse a la neutralidad. Por lo tanto, la declaración neutral de Powell es un alivio a corto plazo de las preocupaciones para el mercado, pero también depende de cómo los datos de agosto verifiquen si el fortalecimiento de la industria de servicios en el IPC y el IPP de julio es único o de tendencia.