في الأسبوع الماضي ، تحدثنا عما إذا كان السوق سيظل متقلبا على المدى القصير ، والنقطة الأساسية هي أن الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية يوم الجمعة ، قد لا يعرف الكثير من الناس موضوع هذا الاجتماع السنوي للبنوك المركزية ، "سوق العمل في مرحلة انتقالية: السكان والإنتاجية وسياسة الاقتصاد الكلي" ، والذي يمكن القول إنه وثيق الصلة بالوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة. سيتم طرح النقاش حول الإنتاجية حول الهجرة والسكان الأصليين والذكاء الاصطناعي حول كل موضوع تقريبا ، سواء كانت التعريفات الجمركية أو فواتير العجز أو فشل البطالة أو الإنفاق الرأسمالي أو أسعار الفائدة النهائية أو مؤتمرات الأرباح من التكنولوجيا إلى الأسهم الاستهلاكية. هذا هو أيضا التركيز الرئيسي للسوق الحالية: الزخم التصاعدي على المديين المتوسط والطويل واضح للغاية ، من التوسع المالي ، والسياسة الصناعية ، وتسريع الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع ، والأصول الأساسية للتشفير قد دخلت أيضا في عملية الشراء على نطاق واسع. ومع ذلك ، على المدى القصير ، بدأ الزخم في النقص ، خاصة أن بيانات مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس الماضي تجاوزت التوقعات بشكل كبير ، وهو ما لم يكن جيدا للسوق ، ثم ارتفعت توقعات التضخم يوم الجمعة الماضي ببطء أيضا. كما في التغريدة السابقة في التغيير الكبير بالعودة إلى الاجتماع السنوي للبنك المركزي ، من المنطقي أن ننظر إلى موقف باول المتشدد أو المتشائم: التوقعات المتشائمة تتباطأ بالفعل في سوق العمل ، والتضخم أعلى بشكل معتدل ولم يرتفع على نطاق واسع ، وضغط الديون مرتفع بالفعل. التوقعات المتشددة هي أن التعريفات تعكس أن تضخم السلع ليست مرتفعة ، لكن صناعة الخدمات لزجة بالفعل مرة أخرى ، وبالطبع هناك أيضا صراع ضمني من أجل استقلال الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال جوهر باول هو توازن باول بين التوظيف والتضخم ، وهي النقطة التي يفضلها أكثر أهمية. أنا شخصيا أعتقد أن أفضل موقف له محايد ، ليس للإشارة بوضوح إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر ، ولكن انتظار بيانات التوظيف والتضخم في أغسطس ، والتي تكون محايدة بشكل عام للسوق التي يتم تسعيرها بالكامل في تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر. قال باول أيضا في اجتماع سعر الفائدة في يوليو إن إطار سعر الفائدة الجديد الخاص به "ضيق إلى حد ما" على الأقل ، وإذا هيمنت مخاطر الاتجاه الصعودي للتضخم ، فإن مثل هذا الوضع السياسي معقول ، ولكن إذا كانت مخاطر الجانب السلبي على التوظيف ومخاطر الاتجاه الصعودي للتضخم تميل إلى أن تكون متوازنة ، فيجب خفض سعر الفائدة الأساسي للاقتراب من الحياد. لذلك ، فإن بيان باول المحايد هو تخفيف قصير الأجل للمخاوف بالنسبة للسوق ، ولكنه يعتمد أيضا على كيفية تحقق بيانات أغسطس مما إذا كان تعزيز صناعة الخدمات في مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو لمرة واحدة أو عصريا.