Ethena se encuentra entre CeFi y DeFi, habiendo alcanzado escala en ambos mercados con un TVL de ~ $ 15 mil millones a través de USDe y USDtb, este último respaldado por el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock. Terminal tiene como objetivo expandirse junto con Ethena exportando USDe en un formato que TradFi pueda consumir. Hace un año, sUSDe rindió más del 20% en CeFi, mientras que las tasas de DeFi se mantuvieron cerca del 10%. Más de $ 1 mil millones fluyeron hacia Aave en cuestión de días para capturar el diferencial. En TradFi, el capital a menudo se puede obtener a SOFR +100 pb, mientras que sUSDe puede ofrecer rendimientos superiores al 10%. Este diferencial representa una oportunidad aún mayor a medida que el capital institucional se mueve en la cadena. Terminal está construyendo el exchange para el comercio de activos institucionales impulsado por USDe, donde los activos que generan rendimiento sirven como pares principales, que se lanzará a finales de este año.