Ethereum: Teori Piala Ini adalah teori WIP & Anda harus menarik kesimpulan Anda sendiri tentang bagaimana ini berdampak pada harga ETH hari ini @ $ 4450 Saya mulai menggagas "Teori Piala" selama seminggu terakhir; gagasan tersebut adalah bahwa ada perbedaan kritis dalam motivasi yang memiringkan pola penawaran di TCos saat ini secara berbeda dari yang telah kita lihat di masa lalu. Jika Anda percaya bahwa kehadiran Saylor sangat penting dalam menciptakan penemuan harga untuk BTC pada bulan November-Desember lalu (saya percaya), maka logika mengikuti bahwa ETH TCos adalah tawaran baru untuk dilacak sebagai mesin utama untuk semua risiko "kripto" sejak pertengahan Juli Saya telah mengulangi di masa lalu bahwa Saylor adalah pembeli yang "tidak sensitif" harga karena dia adalah "anak di toko permen": ketika dia menerima modal, dia membelanjakannya dengan sedikit perhatian untuk eksekusi, jejak kaki, dan waktu. Dengan melakukan itu, perilakunya menyerupai pencipta "lantai": menciptakan penampilan "terlalu besar untuk gagal." Dia adalah apa yang saya sebut sebagai "Gen 0 TCo" TCos terbaru berbeda. Mereka tidak sensitif harga seperti pendahulu mereka - mereka "mencari harga." Artinya, mereka tidak hanya sensitif terhadap harga aset cadangan - mereka sangat diuntungkan darinya melalui penilaian hulu kendaraan TCO. Saya mengusulkan mereka memiliki 2 tujuan: menciptakan perlindungan terjun jika memungkinkan, dan juga menciptakan refleksivitas jika memungkinkan (meledak melalui "resistensi"). Dengan bertindak dengan cara ini, gagasan tentang "roda gila yang berbudi luhur" dilindungi. Ini mengasumsikan kelimpahan modal dan bahwa TCo berada di kursi pengemudi untuk mendikte aksi harga Dalam pandangan saya, ini sebagian dibuktikan oleh bagaimana mNAV secara teoritis memampatkan atau mengembang dalam ruang hampa (jika harga [aset cadangan] turun, ceteris peribus, mNAV naik - dan sebaliknya). Ini menciptakan fenomena pasar yang unik: di mana berlawanan dengan distribusi risiko linier yang dibentuk oleh pembeli / penjual yang sensitif terhadap harga rata-rata - spekulan seperti Anda atau saya - yang biasanya bermanifestasi (enggan membeli panik / bottom dan bersemangat untuk membeli momentum & top) - saya menyarankan bahwa TCo baru ini memiliki kurva permintaan yang sangat tanpa gejala. Menggunakan analogi poker: pola taruhan penjahat adalah untuk bertaruh di bawah atau terlalu banyak skenario terpolarisasi, daripada bertaruh dengan ukuran standar Oleh karena itu, kesimpulannya adalah bahwa pencari harga sangat menyesuaikan diri dengan "bagaimana grafik terlihat" - dan dengan demikian melangkah untuk mempertahankan titik kritis (RE: $3000, $3300-3500, dan sekarang $4000). Ini menyisakan 1 Tumit Achilles - celah di tengah, yang tidak berbentuk. Hal ini terutama diperburuk jika cadangan modal rendah (roda gila mulai terlepas). Ritel (ETF) harus menjadi orang yang mengisi kesenjangan ini - dan jika tidak - harga kembali dengan cepat karena kurangnya kemauan oleh TCo ini untuk menyebarkan TLDR: TCos mencoba membuat penemuan harga; jika diisi (1-2 upaya gagal) mereka memahami bahwa uang tunai dapat dipertukarkan dan akan mengamankan modal untuk kemudian untuk menciptakan lantai - hal itu menciptakan stabilitas dalam harga saham TCo dan harga saham aset cadangan Pemikiran ke depan ini tidak seperti TCos gen 0 atau gen 1 (mis. Saylor) yang belum menunjukkan kecenderungan untuk berpikir 1 langkah ke depan dalam memesan modal untuk penerapan di masa depan, dan hanya memasarkan beli / TWAP tanpa berpikir

Dalam gelembung dot-com, valuasi melampaui kenyataan. Hari ini, pendapatan berlari keluar. Anda dapat memperdebatkan kelipatan. Tetapi sulit untuk menyebutnya gelembung ketika fundamentalnya melakukan ini: