Vedo che tutti stanno scrivendo pensieri profondi su cosa sarà il discorso di Jay a Jackson Hole. Invece di un trattato di diverse pagine su Substack dietro un paywall, lo darò via gratuitamente. JH ha quattro possibili esiti: 1) piena resa che indica che settembre è già deciso e il tasso terminale è più basso. (0% di probabilità) 2) accomodante - neutro. Supporta 2 tagli, uno dei quali è a settembre. Le probabilità passano dall'85% al 100% per settembre, trascinando il tasso a breve termine più in alto (rendimenti bassi) 5% di probabilità. 3) restrittivo - neutro. L'inflazione e il NFP di agosto determineranno se settembre sarà un taglio o meno. Settembre passa a 50% di probabilità, il resto del tasso a breve termine fa molto poco 85% di probabilità. 4) estremamente restrittivo. "Avevamo sempre ragione". Esclude esplicitamente settembre. Grande movimento verso il basso su tutta la linea. 10% di probabilità. Powell fa un mic drop sull'indipendenza della Fed e un FU a Trump.