Je vois que tout le monde écrit des réflexions profondes sur ce que sera le discours de Jay à Jackson Hole. Au lieu d'un long traité sur substack derrière un mur payant, je vais juste le donner gratuitement. JH a quatre résultats 1) pleine reddition indiquant que septembre est un fait accompli et que le taux terminal est plus bas. (0% de chances) 2) accommodant - neutre. Soutenant 2 baisses, dont une en septembre. Les chances passent de 85% à 100% pour septembre, entraînant une hausse des taux à court terme (rendements bas) 5% de chances. 3) restrictif - neutre. L'inflation et les NFP d'août détermineront si septembre est une baisse ou non. Septembre passe à 50% de chances, le reste des taux à court terme ne bouge pas beaucoup 85% de chances. 4) très restrictif. "Nous avions toujours raison". Retire explicitement septembre de l'équation. Gros mouvement à la baisse sur l'ensemble du marché. 10% de chances. Powell lâche un mic drop sur l'indépendance de la Fed et un FU à Trump.