Ik zie dat iedereen diepgaande gedachten schrijft over wat Jay's toespraak in Jackson Hole zal zijn. In plaats van een meerpagina's tellend substack-essay achter een betaalmuur, geef ik het gewoon gratis weg. JH heeft vier uitkomsten: 1) volledige overgave, wat aangeeft dat september een feit is en de terminale rente lager is. (0% kans) 2) dovish - neutraal. Ondersteunt 2 renteverlagingen, waarvan één in september. Kans gaat van 85% weer omhoog naar 100% voor september, wat de kortlopende rente overal omhoog trekt (lage rendementen) 5% kans. 3) hawkish - neutraal. Inflatie en NFP voor augustus zullen bepalen of september een verlaging is of niet. September gaat naar 50% kans, de rest van de kortlopende rente doet heel weinig, 85% kans. 4) hawkish AF. "We hadden altijd gelijk". Neemt september expliciet van de tafel. Grote daling overal. 10% kans. Powell mic drop over de onafhankelijkheid van de Fed en FU naar Trump.