Ich sehe, dass alle tiefgründige Gedanken darüber schreiben, was Jays Rede in Jackson Hole sein wird. Anstatt eine mehrseitige Substack-Abhandlung hinter einer Paywall zu veröffentlichen, gebe ich es einfach kostenlos weiter. JH hat vier Ergebnisse: 1) Vollständige Kapitulation, was darauf hindeutet, dass September ein beschlossener Deal ist und der terminale Zinssatz niedriger ist. (0% Wahrscheinlichkeit) 2) Dovish - neutral. Unterstützung von 2 Zinssenkungen, von denen eine im September ist. Die Wahrscheinlichkeit steigt von 85% wieder auf 100% für September, was die Zinssätze insgesamt nach oben zieht (niedrige Renditen) 5% Chance. 3) Hawkish - neutral. Inflation und NFP für August werden bestimmen, ob September eine Zinssenkung ist oder nicht. September hat 50% Wahrscheinlichkeit, der Rest der Zinssätze tut sehr wenig, 85% Chance. 4) Hawkish AF. "Wir hatten immer recht". Nimmt September ausdrücklich vom Tisch. Große Bewegung nach unten über das gesamte Spektrum. 10% Chance. Powell mic drop über die Unabhängigkeit der Fed und FU an Trump.