Secondo un nuovo rapporto di 10x Research, gli investitori retail che inseguono l'esposizione a Bitcoin attraverso società pubbliche come Metaplanet e Strategy di Michael Saylor hanno perso circa 17 miliardi di dollari.

L'azienda ha affermato che le perdite derivano dai premi azionari che un tempo prezzavano queste società molto al di sopra del valore delle loro partecipazioni in Bitcoin, premi che ora sono evaporati.

"L'era della magia finanziaria sta finendo per le società di tesoreria Bitcoin", hanno scritto gli analisti di 10x Research nel rapporto "After the Magic: How Bitcoin Treasury Firms Must Evolve Beyond NAV Illusions".

Gli investitori al dettaglio hanno pagato più di 20 miliardi di dollari per l'esposizione a Bitcoin, afferma una ricerca di 10x Gli

investitori al dettaglio, hanno affermato, "hanno pagato più del dovuto per l'esposizione a Bitcoin di circa 20 miliardi di dollari", mentre le aziende hanno silenziosamente convertito i prezzi delle azioni gonfiate in BTC reali nei loro bilanci.

La ricerca ha paragonato la strategia di queste società di tesoreria di asset digitali (DAT) all'"alchimia finanziaria", in cui le vendite di azioni a valutazioni gonfiate sono state ripetutamente utilizzate per acquistare più Bitcoin.

Da una base di 1 miliardo di dollari in BTC, la capitalizzazione di mercato di Metaplanet è salita a 8 miliardi di dollari al suo apice prima di crollare a 3,1 miliardi di dollari, anche se deteneva 3,3 miliardi di dollari in Bitcoin.

"Nel processo, gli azionisti hanno perso 4,9 miliardi di dollari di valore, mentre la società è riuscita ad accumulare 2,3 miliardi di dollari in Bitcoin", si legge nel rapporto.

La strategia di Michael Saylor (MSTR) ha seguito uno schema simile.

Le sue azioni, che un tempo venivano scambiate a multipli da tre a sette volte le effettive partecipazioni in Bitcoin dell'azienda, ora si trovano a circa 1,4 volte il NAV, cancellando gran parte del premio speculativo che ha definito l'ultimo ciclo.

Secondo 10x, questa "normalizzazione" del NAV potrebbe segnare un punto di svolta per il settore. Le società che ora scambiano vicino o al di sotto del loro valore di Bitcoin potrebbero rappresentare "pura esposizione a BTC con un rialzo derivante dai futuri profitti di trading".

Gli analisti sostengono che le aziende che si adatteranno passando da titoli del Tesoro basati sull'hype a gestori patrimoniali in stile arbitraggio, potrebbero comunque generare rendimenti annuali del 15-20%.

Il rapporto conclude che la "magia" potrebbe essere finita, ma la scossa creerà una nuova generazione di gestori di asset Bitcoin disciplinati.

Man mano che il mercato matura, solo le aziende con solide basi di capitale e team di trading esperti "definiranno il prossimo mercato rialzista".

Novogratz afferma che il boom delle criptovalute ha raggiunto il picco, l'attenzione si sposta sui sopravvissuti Il

CEO di Galaxy Digital, Michael Novogratz, ritiene che l'ondata di nuove società di tesoreria crypto abbia probabilmente raggiunto il suo picco, con l'attenzione che ora si sta spostando su quali aziende esistenti possono scalare e dominare.

Parlando durante la chiamata sugli utili del Q2 di Galaxy, ha dichiarato: "Probabilmente abbiamo attraversato il picco di emissioni di società di tesoreria", segnalando una fase più competitiva in arrivo.

Il boom delle società di criptovalute basate sulla tesoreria è stato alimentato dalle normative statunitensi favorevoli, con aziende come Strategy, GameStop, Trump Media e SharpLink che hanno allocato riserve a Bitcoin, Ethereum e altri asset digitali.

Tuttavia, Novogratz ha avvertito che la saturazione potrebbe rendere più difficile per i nuovi arrivati guadagnare trazione, soprattutto perché i titoli di Stato incentrati su Ethereum come BitMine e SharpLink continuano ad espandersi.